西部创业（000557）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.65亿元，同比下降6.73%；归母净利润2.42亿元，同比增长1.86%；扣非净利润2.51亿元，同比下降2.01%；经营活动产生的现金流量净额为6.63亿元，同比增长20.71%；报告期内，西部创业基本每股收益为0.1662元，加权平均净资产收益率为4.23%。

　　以4月25日收盘价计算，西部创业目前市盈率（TTM）约为27.19倍，市净率（LF）约为1.13倍，市销率（TTM）约为3.96倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，西部创业近三年营业总收入复合增长率为22.96%，在铁路公路行业已披露2023年数据的29家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为12.19%，排名18/29。

　　资料显示，公司从事的主要业务包括铁路运输、供应链服务和葡萄酒销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，货运收入12.94亿元，同比增长14.92%，占营业收入的77.71%；供应链贸易服务收入3.64亿元，同比下降43.57%，占营业收入的21.84%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1092人，人均创收152.50万元，人均创利22.20万元，人均薪酬27.21万元，较上年同期分别变化-6.73%、1.86%、2.03%。

　　2023年，公司毛利率为20.60%，同比下降2.26个百分点；净利率为14.56%，较上年同期上升1.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.45%，同比上升0.06个百分点，环比下降4.42个百分点；净利率为9.78%，较上年同期上升7.96个百分点，较上一季度下降4.39个百分点。

　　分产品看，货运、供应链贸易服务2023年毛利率分别为24.95%、5.22%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.27亿元，占总销售金额比例为85.71%，公司前五名供应商合计采购金额6.11亿元，占年度采购总额比例为66.56%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.23%，较上年同期下降0.10个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.45%，较上年同期下降0.37个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为6.63亿元，同比增长20.71%；筹资活动现金流净额2833.34万元，同比增加5085.23万元；投资活动现金流净额-2.87亿元，上年同期为-2465.76万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.57亿元，相比上年同期下降57.96%。

　　2023年，公司营业收入现金比为137.75%，净现比为273.31%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.30次（2022年行业平均值为0.21次，公司位居同行业9/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.00次、28.41次。

　　2023年，公司期间费用为2647.90万元，较上年同期减少2535.46万元；期间费用率为1.59%，较上年同期下降1.31个百分点。其中，销售费用同比下降77.21%，管理费用同比增长1.35%，研发费用同比下降46.69%，财务费用由去年同期的-3587.25万元变为-5570.87万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加23.59%，占公司总资产比重上升5.75个百分点；应收票据较上年末减少96.80%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；固定资产较上年末减少2.16%，占公司总资产比重下降2.15个百分点；预付款项较上年末增加372.63%，占公司总资产比重上升1.04个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少90.56%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；应付账款较上年末减少34.03%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加17.92%，占公司总资产比重上升0.22个百分点；应付职工薪酬较上年末增加69.24%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4716.66万元，占净资产的0.81%，较上年末增加123.57万元。其中，存货跌价准备为524.22万元，计提比例为10.0%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为597.33万元，同比下降46.69%；研发投入占营业收入比例为0.36%，相比上年同期下降0.27个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为6.72%，相比上年末下降1.90个百分点；有息资产负债率为0。

　　2023年，公司流动比率为6.45，速动比率为6.32。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为田泽训，取代了三季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，杜瑞萍持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.75万户，较三季度末增长了540户，增幅1.46%；户均持股市值由三季度末的18.11万元上升至18.79万元，增幅为3.75%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。