四川双马水泥股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2021-1

投资者关系活动类别 √特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

其他（请文字说明其他活动内容）

参与单位名称及人员姓名

电力设备新能源行业分析师 于潇

相聚资本管理有限公司 投资部投资总监 王建东

时间 2021年1月18日

地点 电话拨入

上市公司接待人员姓名 董事长 谢建平

1、问：请简要介绍公司的业务？

答：公司主要业务包括传统水泥业务和投资相关业务。水泥业务
投资者关系活动主要内容 方面，公司的水泥工厂从之前四家减到目前一家。目前我们还有
介绍 一块水泥资产，是比较好的，地域性优势比较强，还会有好的发
展前景。投资相关业务方面，主要为基金投资业务（含基金管理
业务）和直投的业务。公司投资了两只基金，公司是两只基金的
双GP之一，还投资了智慧出行基金(即，天津爱奇鸿海海河智慧
出行股权投资基金合伙企业（有限合伙），下同)，另外对看好
的项目进行也会进行直投。

2、问：水泥这几年在进行整合，行业价格波动比四五年前小了
很多，大家觉得是稳健，现金流比较好的资产。公司现在这个厂
在哪个区域，竞争格局怎么样？

答：在四川省宜宾市，宜宾市位处川渝经济圈，也正在打造川南
经济区的中心城市。宜宾市的经济情况可以支撑产业发展，目前有很多生产基地，包括制造业、服务业等。四川有些重点项目，集中在宜宾地区，区域优势比较好，为公司水泥业务提供了保障。3、问：那这块水泥业务会保留吗？
答：水泥业务现金流还比较好，未来将会根据上市公司发展战略规划进行统筹安排。
4、问：能介绍上市公司作为GP的情况？
答：我们作为GP参与的主要有两只基金，一只注册地在义乌，认缴总额108亿，一只注册地在河南，认缴总额在67亿左右，两只基金上市公司的子公司是GP之一（双GP）、LP，也是管理人。5、问：基金的投资方向是什么？
答：义乌基金的投资方向主要是先进制造，芯片、半导体等高端科技方面的先进制造。河南基金的投资方向是大消费的概念，智慧出行基金的投资方向主要是新能源、电池、电动车之类的。6、问：基金管理公司的人员构成是什么样的？
答：管理公司有专业的管理人员，从事基金管理的人员大约三四十人。公司有相应的投资团队，围绕两只在管基金开展工作，人员规模依据基金的业务发展进行配备。智慧出行基金我们是作为LP在投资，比较看好智慧出行基金的投资方向。
7、问：公司的投资方向是偏财务投资吗？
答：公司投资基金的目的是让上市公司经营状况更好，为上市公司带来更好的回报。除了现有业务之外，投资更多的项目，为上市公司创造利润。基金可以为公司的股东带来回报，同时，在这个过程中为公司寻找可能的好的转型标的。
8、问：基金投资项目怎么样，未来怎么样退出，会不会装入上市公司？
答：项目方向是集中在三只基金的投资方向，退出方式是基金的传统退出方式，上市、并购等等。

9、问：现在资本市场的举措，给PE、VC带来一些新的变数，上市可能变得相对容易，那我们在这个投资退出的过程，有没有感受到这点儿？
答：我们也是秉承价值投资的概念，我们选的都是比较优质的项目，不管外部环境怎么变化，项目的质量是比较好的，项目的退出也是比较有竞争力的，好的项目总是有机会退出的。
10、问：基金投资的中微半导体（即，中微半导体设备（上海）股份有限公司，下同）公告了？
答：可以查阅中微半导体的公告。
11、问：今年基金预计能退出多少个项目？
答：我们团队很优秀，会努力做事，也会选择到比较好的标的。12、问：公司管理的基金有近两百亿规模，管理费今年会有3-4亿收益吗？
答：管理费在投资期按基金规模2%收取，具体收费方式我们也有公告；在基金的存续期，根据条款我们作为管理人和GP会分别有管理费收入和超额收益分成。我们本身也是投资人，标的退出我们也有投资收益。
13、问：义乌基金和河南基金的LP是哪些人？
答：有部分国资LP和一些专业投资机构等，主要都是机构投资人。14、问：大机构政府基金的审批流程比较慢且比较严格，参与投资基金是否存在难度？
答: 我们实际控制人是林栋梁先生，林栋梁先生在投资行业里有深厚的背景、行业口碑及投资经验，是基金管理团队能力和影响力的反映，双GP也是一个保障。
15、问：除了稳定的水泥业务和基金管理业务之外，上市公司或基金主要关注哪些投资方向呢？
答：三只基金的重点关注方向已经介绍了，上市公司也是看好包
括新能源汽车、电池、芯片、半导体、大消费等在内基金重点关注的符合国家政策支持的产业方向。
16、问：一般基金都不是以控股为目的，以战略投资为主，对吗？答：对，我们也一样，主要是为了投资好的目标公司，另外也可以为双马将来寻找转型标的和积累经验，也是工具。
17、问：智慧出行基金投了一些新能源企业，包括小鹏等，都投地比较早？
答：大家可以关注智慧出行基金相关信息。
18、问：公司做直投的业务有哪些呢？
答：慧算账（隶属于北京公瑾科技有限公司的财税服务平台）是SaaS软件行业的热点，本身做的不错，另外公司在教育板块也进行了投资（包括可转股债权的投资）。
19、问：什么样的项目直投，什么样的项目基金去投？
答：所有要投的项目都比较谨慎，直投会考虑涉及对上市公司转型的影响。
20、问：直投项目把握比较大？
答：任何项目都要有一定的把握，也是团队多年积累经验去判断，肯定是根据我们的投资逻辑和流程来确定的。
21、问：比如我们投芯片或新能源，我们怎么看这个行业？要不要投资这个行业，什么时点要进入？
答：这是团队进行充分调研和行业研究后，选择投资领域的大赛道，其后团队进行决策。
22、问：什么项目我们不投，比如烧钱且一直看不到收益的项目？答：目前来说，我们对我们研究能力能覆盖的领域更感兴趣，投资意向集中在我们看好的赛道里面。
23、问：比如都看好芯片，有的是轻资产，有的是重资产，如何

进行选择？

答：这是投资团队整体判断，不代表轻资产不好，或者重资产不
好，轻资产重资产我们都会关注，这是投资团队的决策，不是定
则。

备注：LP指有限合伙人，GP指普通合伙人。

附件清单（如有） 无

日期 2021年1月18日