证券代码：002019 证券简称：亿帆医药

亿帆医药股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2019001
投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
√其他 （电话会议）
参与单位名称及人员姓名 太平洋证券：杜佐远、苑健；英大证券：孙超；国信证券：宋逸雄；国海证券：朱天文；东海证券：傅之兰；德邦证券：朱敏睿；财通证券：吴航、李佳妮；万联证券：张士伟；兴业证券：楚乐延；安信证券：李静；
中邮基金：任慧峰；东方证券资管：李峰、刘迎、梁爽；中航基金：徐闻；长盛基金：张伟光；银河基金：张磊；天星基金：穆向博；前海国寿基金：周宗辉；南华基金：徐顺利；富国大通资产：秦树龙；东方阿法基金：杨梦朝；创金合信基金：李庆松；渤海人寿保险：赵东宇；博时基金：孔令鑫、陈鹏杨、陈西铭、刘凯、葛晨；安信基金：徐衍庞；
中银国际：李明蔚；中银建投：高娟；中安健康：刘刚；正享投资：徐贺龙；招银资管：徐声；天风天成资产：朱浩冉；工商银行：吴伟超；浙商证券资管：戴颖；凯富资本：梅正；征金资本：唐爽爽；中金蓝海资产：王世超；谊恒投资：李蕾；亚宝投资：郭长平；雪松资产：黄娴；同花顺网络：白钰；通晟资产：张介；苏州投资：俞超龙；顺沣资产：邓永明；曾睿投资：何甘；景泰利丰投资：周军辉；尚道投资：鲁娜；尚诚资产：黄向泉；清风投资：于海；理成资产：张伟；景石投资：范惠军、王毅东；京笙投资：陈欣颖；润泽资产：谭飞；润邦投资：郑光强；瑞虎投资：张浩；熔岩投资：王佳花；趣时资产：石喜罗；前海汇杰达理资本：谢瑞；平石资产：李龙军；鹏源资管：毛建宝；盟洋投资：祝天娇；龙腾资产：于龙；立溢投资：李婧；康普投资：袁婷婷；金青资本：张皓月；皇庭资本：陈家喜；槐南资产：戴毅强；海尔资本：温小宝、林晨莉；国鑫投资：李丹丹；鼎诺投资：葛云霄；秉鸿资本：乐国强；金域投资：陈毅彬；允程资产：王凯等80余家机构和个人投资者。
时间 2019年01月25日（星期五）
方式 电话会议
上市公司接待人员姓名 董事兼董事会秘书冯德崎先生
投资者关系活动主要内容介绍 本次调研公司就投资者关心的关于公司商誉及控股股东股票质押风险，以及今日公司二级市场股价波动相关事项，和广大投资者进行交流和说明，具体如下：
1、有关公司商誉问题的说明
近年来，为实现公司“整合、创新及国际化”的发展战略，实现公司的业务及产品转型升级。除2014年实施重大资产重组外，公司为丰富产品类型，优化产品结构，以产品为导向，围绕妇科、儿科、血液肿瘤等核心专科领域，并购已上市产品或在研产品，形成较大商誉。截止2018年三季度报告，公司商誉余额为25.96亿元，其中主要来源于2014年公司重大资产重组，反向购买形成商誉11.7亿元，收购创新生物药研发企业健能隆形成商誉5.75亿元以及其他已上市产品所对应的四川德峰、天长亿帆等13家企业形成的商誉约8.51亿元。上述商誉的构成及形成情况公司在每年的年度报告中均有详细阐述。具体来说，
（1）2014年，反向购买重组形成的商誉对应的为原上市公司所属的原料药业务板块的子公司，2014年以来，公司原料药板块业绩增长较快，尽管2018年度业绩有所下滑，但较2014年前仍有较大增幅。2018年4季度以来，公司维生素B5市场行情逐渐向好，公司随行就市，产品成交价格已有所回升，目前初步评判，该部分对应商誉减值风险相对较小。
（2）2016年收购的健能隆主要以面向全球市场进行的创新生物药的研发与生产。主要在研产品F-627、F-652的研发较2016年有明显进展，符合预期。目前初步评判，商誉减值风险也相对较小。
（3）其他围绕已上市产品并购形成商誉情况。因国内药品注册管理办法的原因，直接购买产品的并购相对较困难。2014年底以来，公司围绕妇科、儿科及血液肿瘤等专科领域已上市的重点品种，尤其是独家上市品种，并购了四川德峰、天长亿帆等13家企业。公司的并购呈现几个特点，第一，以获取产品，尤其是独家品种为目的，而不是以弥补公司利润为目的，因而单一公司的并购金额并不大，并非高利润、高估值、高对赌及高商誉类型。第二，获取的产品本身具有差异性，以独家的妇科、儿科、皮肤科及血液肿瘤等专科中成药为主，在已上市的存量产品尽量筛选具有临床价值及确切疗效的品种，如复方黄黛片、复方银花解毒颗粒、除湿止痒软膏、小儿金翘颗粒、皮敏消胶囊、疤痕止痒软化乳膏等品种，从现行医药行业的政策导向来看，公司当时确定的药品发展方向与领域，具有前瞻性。同时，并购整合的独家产品，2017年有12个独家产品进入了国家医保目录，2018年5个独家产品进入国家基本药物目录，产品本身已体现增值。公司对并购的产品及企业进行大量的并购后整合工作，包括生产线的整合、价格体系的整合及营销体系的整合，并注重产品的临床路径及专家共识工作，为核心主打产品的放量奠定坚实基础。其中除湿止痒软膏、小儿金翘颗粒、复方黄黛片、乳果糖口服溶液等产品已呈现放量趋势。应该来说，该部分产品的预期价值确定性更高。
总体来说，公司的商誉账面余额相对确实较大，但从其具体构成及对应的具体业务来看，2018年发生大额减值迹象的风险较小，最终以公司年度报告中披露的经审计的财务数据为主。
2、有关控股股东质押情况的说明
截止2019年1月25日，公司控股股东程先锋先生持有公司股份数为521,196,307股，占公司总股本的比例为43.18%。其所持有上市公司股份累计被质押的数量为228,797,300股，占其个人持股比例43.90%，占公司总股本的比例为18.96%。经了解，其中，4,000万股为上市公司借款提供担保；其他主要用于其2014年反向购买形成个人所得税近3亿元，及2015年其与上市公司共同投资成立安徽医健公司。
3、公司对于维生素B5价格趋势的看法
答：维生素产品相对有较为明显的周期性，呈现价格上下波动趋势，较难准确预测。但相对还是受供求关系影响较大，2017年因产能影响，价格达历史顶峰，2018年在新产能进入等影响下价格回落较明显，2018年公司整体业绩相对受影响也较大。但总体来看，价格既不会长期处于高位，也不会长期处于低位，否则将不断有产能进退。2018年11月底，维生素B5市场行情有所回升，市场报价明显提高，公司也随行就市，目前来看，产品成交平稳，预计会持续一段时间。后续价格具体是否有变化，或进一步提升，确实较难预测。
4、2017年公司12个品种进入国家医保目录，2018年7个主要品种进入国家基药目录，其中5个是独家，同时结合公司上年前期大量的准备工作，公司预计2019年或2020年产能是否会逐步释放？
答：近年来，公司一直以“整合、创新、国际化”这一中长期发展规划，不断加大研发创新，并购整合，从目前来看公司发展方向是正确、科学的，具有前瞻性的。截止目前公司拥有近40个独家产品，2017年12个独家产品进入国家医保目录，2018年5个独家产品进入国家基药目录，从产品本身来说，其价值已实现递增。但最终实现预期，还需以其贡献业绩为依据，从目前来看，确定性不断体现。
国内的药品销售，尤其是处方药销售与其他产品不太一样，多以医疗机构为主，是买方市场。按目前的药品使用相关政策及规则，药品在医疗机构使用，需要解决准入问题，即通过招投标或挂网方式，取得在医疗机构使用资格。而以以各省为中心的药品招投标机制，一方面有一定周期，另一方面，非医保产品一般很难纳入招标目录范围，取得准入资格。正如前期所述，公司近年来获取的已上市产品，分别纳入了2017年、2018年的新版医保及基本药物目录，并进行大量的整合工作，在新一轮的招标过程中，独家产品中标概率很大，如果产品准入问题解决，放量的趋势就会变更加明确。目前公司复方黄黛片、小儿金翘颗粒、除湿止痒软膏、乳果糖口服溶液等产品已呈现放量趋势。
5、公司大分子生物药F-627、F-652最新研发进展？
答：在研产品F-627目前的国内三期临床已完成全部入组，末例病人预计于2019年3月底4月初出组，从目前已经了解到的国内出组数据分析，临床目标已达成。海外进行05方案进度略慢于国内，共需招募400例受试者，目前完成一半以上，预计2019年一季度完成。
在研产品F-652目前有两个适应症在美国处于IIa期临床，即GVHD和急性酒精肝炎，其中GVHD现已完成27例临床受试者入组，待临床最终完成后补交孤儿药资料并重新审批。急性酒精肝炎IIa临床试验也已完成，根据临床试验的研究结果，已达到试验的主要终点及预设评价标准。
6、公司到目前并购的有哪家公司是出现问题的吗？昨天的文章显得别有用心，公司是否公关出现问题？
答：商誉的形成确实存在减值的可能与风险，但是要客观的去评价。从上述相关分析来看，公司目前不存在大额商誉减值的风险，但最终以公司年度报告中披露的经审计的财务数据为准。
其次，公司也将加强对市场关心问题的关注。就投资者提出部分媒体关注的问题，能够理解媒体的出发点，但更相信投资者有自己的正确判断，公司的任何公告等信息均通过《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》、巨潮资讯网及互动易等指定的信息披露媒体披露，也请广大投资者理性投资，注意投资风险。
7、控股股东程先锋去年质押1.4亿股，资金主要是什么用途？如果是投入公司，是否说明公司现金流紧张？
答：2017年、2018年程先锋先生的股票质押更多的是对前期股票质押的替换，因为大部分股票质押都是一年期的。经了解，其中，4,000万股为上市公司借款提供担保，其他主要用于其2014年反向购买形成个人所得税近3亿元，及2015年其与上市公司共同投资成立安徽医健公司。从目前来讲，程先锋先生控股的医疗板块和公司之间是两个独立的体系，暂无任何的交易。个人认为，其通过股票质押而非减持股票形式获取资金，尤其是其缴纳个人所得税，体现的是他对公司未来发展的信心。
5附件清单（如有） 无
日期 2019年01月25日