证券代码：002075 证券简称：沙钢股份
江苏沙钢股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号： 2020-001

特定对象调研 分析师会议

投资者关系 媒体采访 业绩说明会

活动类别 新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （请文字说明其他活动内容）

广发证券：刘雪峰、李傲远、李凌芳、张丽、邓凯洋；

珠海德若私募：罗采奕、吕钊萍、杨庆大、曾洁；

彤源董事长：王武、张乐；

西部证券自营：杜威；

上海富邻：杰瑞；

聚铭投资：袁祥；

信诚基金：郭梁良；

汇丰晋信：侯英杰；

参与单位名 幻方量化：王越；
称及人员姓 西部证券基金部：吴桐；

名 肇万资产总经理：崔磊；

上海胤狮投资：冯驿；

东方证券资管：张明宇；

肇万资产：陈奕霖；

三井住友：刘明；

上海瑞延资产：莫京樑；

骏胜资产：杨志俊；

信达证券：乔林建；

长江证券：宋长林、凌润东；


华西证券：宋辉、柳钰廷；

湘财基金：房天；

恬昱投资：廉斯荻；

中信保诚基金：郭梁文；

山西证券：吴桐；

华泰保兴：黄佳丽；

泰信基金：钱栋彪；

上海浦汇：王参；

私募：邓普顿、乔林昇。

时间 2020 年 11 月 30 日 15:30—17:30

地点 上海市浦东新区凯宾斯基普陀山厅

上市公司董事长：何春生先生；

接待人员姓 上市公司董事、董事会秘书：杨华先生；

名 上市公司财务总监：钱宇先生；

苏州卿峰董事长：聂蔚先生。

1、收购 GS 后的未来发展规划是什么？

答：沙钢主要从事钢铁行业，是国民经济发展的基础行业，
有一定的周期性。随着国家推出的一系列供给侧改革、产能结构
优化等宏观经济调整政策，钢铁行业既面临结构调整和优化升级
的机遇，也面临化解过剩产能的挑战。沙钢在做精做强钢铁主业
投资者关系 的同时，抢抓国家促进推动数据产业发展、“一带一路”建设的活动主要内 政策机遇和新型“数字经济”快速崛起的发展机遇，实施了收购
容介绍 境外 GS 计划。

收购完成以后，将充分发挥“GS 品牌技术和沙钢综合资源”
的两个优势，稳定拓展欧洲市场，重点布局亚太市场，尤其是中
国市场，重点围绕长三角、京津冀、粤港澳等核心区域发展布局，
打造具有国际竞争力的数据中心产业。

2、GS 的基本情况如何，具有哪些优势？

答：GS 是欧洲和亚太地区最大的数据中心业主、运营商和开
发商，系目前全球数据中心行业内拥有最高信用评级的企业之一
（惠誉 BBB、标准普尔 BBB、穆迪 Baa2）。GS 现有 13 个数据中
心，分布在阿姆斯特丹、法兰克福、香港、伦敦、马德里、巴黎、新加坡、悉尼等 8 个区域核心城市，总建筑面积达到 39.27 万平方米、总电力容量为 369 兆伏安，是国外 IDC 互联网大数据领域具有较高行业地位和行业优势的公司。在优势上主要有：

（1）卓越的地理布局：GS 的 13 个数据中心均位于国际一线
城市的核心地段，贴近大型的知名的核心客户，满足客户的高端需求；

（2）高联通低延时：13 个数据中心位于在所在城市乃至区域
的重要网络节点上，直接联通国际、洲际的海底光缆，拥有超高的网络联通性及极低的延时率；

（3）高水平定制化服务：GS 定位于独立第三方数据中心运
营商，拥有专业化的服务团队，满足客户个性化定制的需求，连续 10 年以上实际在线率达到 99.999%等业界顶级指标，对大型国际客户有极强的吸引力。

（4）客户稳定性高：GS 合作客户绝大部分为世界 500 强企
业，主要为世界著名通信公司、世界知名金融机构、世界互联网公司巨头、科技巨头、大型云商等，客户的粘性强。通常与客户签订 5-10 年长期合同，合同到期续租率较高，合同租赁到期时间分散，客户多样性高，客户的稳定性高。

（5）经营策略稳健：GS 拥有自己的土地及物业，确保经营
不受影响；在新建数据中心时，需事前取得足够的预订单方可投入新建，保证了新建数据中心能及时投入运营；目前在手客户均为预付费结算，财务稳健。

3、GS 收购历史及股权结构变化情况？重组方案变化情况？

答：沙钢集团在做精做强钢铁主业的同时，积极探索向新能源、新材料、大数据等方向转型发展，经论证和洽谈，苏州卿峰的子公司EJ于2016年12月与GS原股东Aldersgate签署收购49%
股权+2%期权的购买协议，并于 2017 年 12 月取得 GS 51%股权；
于 2018 年 6 月通过沙钢集团控制的 SIL 收购了 GS 24.99%股权；
于2019年8月通过沙钢集团间接全资子公司TE收购了GS 24.01%股权。

上市公司重组方案调整情况：2015 年 6 月拟重组新能源资产，
因情况复杂而终止；2016 年 9 月开始筹划本次重组数据中心产业标的资产，并于 2017 年 6 月披露重组预案；因标的资产之一德利迅达涉及中概股回归，不符合当时的相关规定，将其剔除，并于2018 年 11 月披露了重组修订预案；本次重大资产重组披露草案主要调整了将苏州卿峰持有的德利迅达 12%股权剥离、资产估值及交易对价等事项。
4、沙钢股份收购完成 GS 51%的股权后，另外 49%如何规划？
答：目前，公司正在全力推进对苏州卿峰 100%股权的收购，
标的资产为 GS 51%的股权。重组草案披露后，GS 官网也同步披露了公告，未来将继续对 GS 股东引介流动性安排：一是引进部分国际战略投资者，进一步优化 GS 股权结构；二是未来不排除继续将 GS 49%的股权装入上市公司的可能性。
5、本次评估值减少是什么原因造成的？

答：本次重大资产重组估值的下降是由于德利迅达全资子公司德利迅达香港的违约造成的，2019 年，GS 已经终止与德利迅达香港的主要服务协议，导致投资性房地产公允价值下降以及商誉、无形资产减值，而使备考报表口径净利润亏损，但 GS 2019年实际经营 EBITDA 为 2.5 亿英镑，经营现金流稳健。德利迅达

香港违约所导致 GS 财务报表影响是偶发情况，不具有持续性影响。

经测算，在扣除投资性房地产公允价值变动、汇率变动等非
经常性因素影响后，GS 在 2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月的净
利润分别为 15.85 亿元、5.86 亿元和 6.14 亿元。如进一步扣除德
利迅达香港的影响后，GS 在 2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月的
净利润分别为 11.69 亿元、10.24 亿元和 6.03 亿元。GS 整体经营
情况良好，且具有稳定的盈利能力。
6、商誉减值可能性分析？

答：由于德利迅达香港违约造成估值下降，引发公司合并报表层面形成商誉约 47 亿元人民币。终止的德利迅达香港的业务订单，目前已由新客户签约替代超 50%，比如国内知名云商在新加坡数据中心签约 17.5MW，香港数据中心和法兰克福数据中心，正与境内外潜在客户洽谈签约中。GS 的稳健运营和业绩持续增长，将显著降低商誉减值风险。
7、德利迅达的违约是什么原因造成的？未来是否还会有类似事件发生？

答：GS 业务运营一直保持着稳健的态势，所有的客户签约都
应具备履约能力，GS 采用预收费和客户承诺电量进行收费；而德利迅达与国内出海客户签约是采用的东方模式的收费方式，即从上游数据中心拿业务，从下游收到付款以后再给到上游。境内外商业模式的不同，导致了德利迅达香港的拖欠账款，GS 通过多次的法律催收，最终德利迅达香港仍无法履约，构成相关服务协议的实质性违约，最后 GS 不得不终止了与德利迅达香港的商业合作。在今后的运营过程中，我们将认真对待此类商业谈判过程，对 GS 客户的履约和资信审查将有更高的要求。

8、GS 今年业绩如何？后续业绩如何？

答：GS 经营性业绩：

GS 业绩整体表现稳健，2020 年上半年表现较为亮眼。受新
冠疫情的影响，全球各个行业面临着前所未有的困境，纷纷向云转化，且转化步伐明显加快。2020 年上半年 GS 销售量达到创纪录的逾 50MW，同比增长 10%-20%（其中 60%是中资企业出海的数据安全需求，主要集中在香港和新加坡；40%是西方大型系统集成商和金融机构的需求，集中在欧洲核心区域包括巴黎、马德里和伦敦，凸显了 GS 在欧洲和亚太战略布局、运营实力和品牌效应在为东西方客户提供数据安全综合解决方案方面的卓越优势）。2020 年下半年度 GS 业绩将持续稳健增长。

GS 未来后续展望：

（1）与德利迅达合作终止后的替代进程：目前整体替代率已超过 50%，新加坡数据中心中已替代接近 90%，已有 17.5MW 的签约数量；香港数据中心正在引入新增客户；法兰克福北的 6MW也有较多国际潜在客户商洽中。（2）境外新建和改造 161MW 进度展望：香港第三期预计在 2020 年底交付，整体电量约 26MW（已锁定销售 11MW），阿姆斯特丹二期的首期 6MW 以及马德里、巴黎数据中心的定制化改造预计 2021 年交付，新建的伦敦北数据中心计划在三年内完成交付。

公司未来财务预测：

（1）2020 年 GS 上半年收入 17.87 亿人民币（约 2.04 亿英镑），
业绩表现完成年度预算序时目标。收入构成主要是由 IDC 服务费和电力服务收入组成，其中电力服务收入约占总收入的 15-16%，其余均为数据中心的服务费收入。（2）钢铁方面今年情况比较稳定，公司特钢业务在前三季度总体上也比去年有所增长。
9、GS 是海外平台，国内项目具体落地方面是否有障碍？

答：GS 虽然目前是中资控制的境外公司，但是在中国境内开

展业务还是会受限于国内监管规则，GS 可以在境内投资持有数据中心资产，但目前不能独立运营数据中心。GS 运营数据中心可以考虑以下方式：（1）参考目前现有的纳斯达克上市的中资企业一样，在国内设立一个运营平台；（2）结合国内扩大对外开放的政策措施，目前已在和海南省、上海自贸区、天津等地方进行沟通构建离岸数据中心和获取增值电信业务牌照的可行性。（3）国内若有对港澳台数据企业开放运营牌照申请，GS 可通过香港的 GS中国控股公司在国内申请牌照。
10、GS 是批发类为主的数据中心，一般提供定制化，如何增加粘性？

答：GS 过去 20 多年都是以定制型的批发业务为主，这是一
个超前的经营模式，从目前的市场看 IDC 发展趋势，原先在海外做零售标准化的公司现在也在做定制化转型。GS 提供白板交付，负责提供物理空间和保障数据中心安全，客户负责与其存储相关的投入，客户的投资远远超过 GS 本身的投资。因此，境外客户在签订了服务合同以后将不会轻易解除合约。目前，GS 客户的在手订单平均年限超过 4 年，去年平均流失率只有 2%左右，客户粘性比较稳定。
11、GS 客户的构成结构？客户分类占比情况如何？

答：GS 对签约客户资质要求比较严格，包括但不限于对评级、
实力、履约能力等方面的要求，目前拥有约 400 家优质客户，绝大部分是世界 500 强客户，签订的合约服务期限大都在 5-10 年。
在客户分类占比上，电信运营商 25%左右，系统集成 17%左
右，管理服务输出（互联网公司）50%左右，其余为金融客户。前二十大客户中，运营服务商占 30%左右，电信占 26%左右，系统集成商占 31%左右，跨国公司占 13%左右。

12、法国、德国审查是一般事务性流程吗？

答：经与上市公司法律顾问及境外律师团队的沟通，法国、德国审查是一个程序性审查。本次重组是收购苏州卿峰 100%股权，苏州卿峰和沙钢股份均为沙钢集团的控股子公司，整个交易是沙钢集团内部的重组，对海外交易结构来说，这属于股权调整，所以要进行程序性审查。
13、今年的钢铁业务如何？

答：今年上半年由于受疫情影响，给公司的钢材销售出库、原料保供等物流运输方面带来了一定影响。但公司坚持两手抓，即一手抓疫情防控，一手抓生产顺行和结构优化，保持了生产经
营的正常运行。2020 年 1-9 月，公司实现营业收入 103.90 亿元，
比去年同期增长 4.64%，实现净利润 8.06 亿元，比去年同期增长
15.20%，详细内容可见公司在 2020 年 10 月 24 日披露的第三季度
报告。
14、上市公司回购情况实施如何？

答：沙钢股份的回购方案经董事会审议通过，且已在 6 个月
内回购完成。本次回购股份的目的是用于股权激励，给上市公司的核心骨干给予股权激励措施。
15、有市场传言，特钢并到 ST 抚顺特钢中？

答：公司本次重组完成后，主营业务将由特钢业务转为特钢和数据中心双主业协同发展。2017 年 8 月公司控股股东及实际控制人在重组东北特钢破产重整时做出承诺，承诺自东北特殊钢集团有限责任公司重整完成之日起 5 年内，在符合相关法律、法规的前提下，解决公司与抚顺特钢的同业竞争问题。公司目前尚无将现有特钢业务进行剥离、或与抚顺特钢进行资产整合的计划，若有相关计划，公司也将及时对外进行披露。


16、沙钢与国信中数合作进展及与外部战略协同效果如何？

答：（1）今年上半年，沙钢集团和国家信息中心直属单位国
信中数投资管理公司共同发起大数据产业基金，布局境内核心区
域数据中心产业投资，并与上海市闵行区签署了框架协议，并设
立了相应的产业基金管理平台。（2）9 月底，在国家信息中心的主
导下，沙钢集团作为唯一的产业方，与上海市闵行区、甘肃省政
府、深圳市发改委、国信中数、普洛斯等积极响应国家“东数西
算”战略，共同发起设立了“东数西算”产业联盟，沙钢集团、
国信中数和普洛斯共同发起设立的“东数西算”产业基金将作为
“东数西算”战略的市场化落地平台，目前正在申请上海市闵行
区相关项目。（3）受 GS 整体前期 IPO 准备和国内监管政策要求，
GS 目前在中国大陆尚未落地具体项目。根据沙钢集团整体大数据
转型规划和 GS 整体战略，GS 将进一步稳定拓展欧洲市场，积极
开拓亚太市场，重点拓展中国市场，做好进入中国市场的整体布
局，将 GS 的技术、品牌和运营能力在中国大陆落地生根；为中
国快速增长的数据安全服务需求和现有境外客户进入中国的数据
安全需求提供优质解决方案。

附 件 清 单
（如有） 无

日期 2020 年 12 月 2 日