证券代码：002127 证券简称：南极电商
南极电商股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2020-008

√特定对象调研 分析师会议

投资者关系活动 媒体采访 业绩说明会

类别 新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （ ）

参与单位名称及

人员姓名 详见附件 2：调研人员信息表

时间 2020 年 8 月 22 日15:00-16:00

地点 电话会议

董事长兼总经理：张玉祥

上市公司接待人

董事兼副总经理：沈晨熹

员姓名

董秘兼副总经理：曹益堂

投资者关系活动

主要内容介绍 以电话会议的形式解读公司 2020 年半年度报告

附件清单（如有） 附件 1、投资者接待日活动会议纪要；

附件 2、调研人员信息表。

日期 2020.8.22


南极电商股份有限公司

2020 年 8 月 22 日投资者接待日活动会议纪要

公司参会人员：

董事长兼总经理： 张玉祥

董事兼副总经理： 沈晨熹

董秘兼副总经理： 曹益堂

调研人员：
详见附件 2
主持人：

董秘、副总经理： 曹益堂

会议内容：

1、二季度 GMV 增速已经恢复到比较正常的水平，但是本部收入的增速低
于 GMV 的增速，请问是什么原因？

答复：

公司近几年主要做的还是传统品类，还是以服饰为主。无论疫情前后，传统纺服市场都是比较萎靡的。考虑到合作伙伴的实际情况，公司在收入力度方面做了一些让步、妥协，希望可以让生态更健康一些。

随着一些新品类和社交传播的快速崛起，公司的商品结构和收入结构会有所调整。生活电器、厨房电器包括现在推广的食品等品类未来可能会有更高速的成长。

2、卡帝乐鳄鱼品牌的 GMV 增速放缓，除了部分男装供应商在湖北受到影
响还有没有其他原因，现在恢复情况如何？

答复：

卡帝乐鳄鱼品牌的线下业务部分在疫情和恢复过程中表现优于行业平均，我们的授权费也没有给与优惠和减免。其在抖音、快手直播上的业务已发展起来的，但还没有纳入到我们数据统计的范围。未来对抖音、快手直播的基本要求是以盈
利为中心的，是卖货，而不是仅仅做营销或社交。所以，我们相信卡帝乐鳄鱼这种下沉式的降维打击可能会成功。

卡帝乐鳄鱼在天猫主要是男装、箱包皮具、出行类用品等，因为疫情期间，产业带的疫情管控比较严格，所以 GMV 增长率不高。在今年下半年或明年预计会有一个较高的增长。

3、上半年期权激励费用是多少？接下来摊销情况？

答复：

2020 年股权激励费用约为 2,900 万元左右，其中上半年 1,300 万元左右，下
半年 1,600 万元左右。

4、第二季度现金流改善比较明显，主要是时间互联的影响还是本部的影响？

答复：

公司第二季度的经营性现金流为正，其中公司本部上半年经营性现金流为正，时间互联现金流为负。第二季度经营性现金流净流入近 3.5 亿元，在恢复过程中。

5、下半年在品牌营销的投入、方式、力度和节奏？

答复：

（1）会对各媒体、平台上负面消息进行有效监控；（2）持续传播公司的商业模式、合作模式和管理模式；（3）传播公司新、奇、特的越来越好的商品。
下半年在品牌广告方面会有一个中等左右的投入，是持续的。一方面在企业端、商品端，另一方面在品牌端都做一个稳定的、长期的、持续的投入。

6、有经销商反馈今年内衣等成熟品类现在会有终端价格控制，提升品质等要求，公司是如何考虑的，这种策略会扩展到其他品类吗？

答复：

目前分为两部分：（1）有行业规模和一定地位的，在行业内部基本形成一定势能的品类部分，会进行控价、相关规则细化，使客户有良性的竞争体系，有一
定的利润支撑营销及服务的提升，使消费者可以获得更好的产品体验；（2）在新品类方面，会对行业进行判断，选择一些在行业内比较有优势的客户，不过度招商，形成良性竞争，形成整个行业的突破。

7、半年报中提到“南极数云”，现在数据库的建设状态，可以体现到什么程度？

答复：

（1）数据部团队目前已经完成反映各个营销端口，包括天猫、淘宝、京东、唯品会、拼多多以及各社交媒体等数据的功能。包括数据备份、数据垂直化运用。但是对这些数据进行分析、管理，围绕分析管理产生持续的营销工具、研发工具、管理工具是后期重点工作。

（2）要跟业务高度打通，能够站在让消费者更好、让工厂更好、让企业更好的角度去完善沉淀这些数据后的方法论、工具以及一定的 KPI 考核。

（3）可能会做一些智能的、自动的配置。未来如果数据部和信息部打通，可能会把供应端数据尤其是供应端核心数据进行留痕。先做留痕、核算，再做管理。这是一个渐进的过程。总体来说，公司愿意对数据化、信息化进行持续投入。
8、公司对现在比较火的食品、化妆品、跨境电商等方面是如何考虑的？
答复：

化妆品项目：如果要做的话会持续投入。目前在做简单的尝试，产品的颜值、传播等方面都比较好，数据也在持续优化。这个成功了才会进行下一步的投入。
食品项目：做了前期调研和深度访谈，目前比较乐观。食品项目会全品类覆盖，且头部的工厂、经销商都愿意与我们做持续的深度合作。但在食品项目方面可能会进行适度的创新，对工厂的要求会特别高。不是头部工厂、不能充分满足公司需求的、没有验厂的、没有论证的，不进行合作。与工厂的合作是多元的，授权、投资、并购等方式都可能会涉足。会根据不同的品类进行不同方式的合作：（1）品类成熟、质量合格、产能过剩的，可能会以授权的方式；（2）对工厂核心竞争力要求高的品类，可能会进行小比例的股权投资；（3）不适应过度竞争的品类，可能会与大型企业进行中长期的战略合作；（4）新长尾关键词、年轻人喜欢的新消费品，可能会采用并购的模式。总而言之，公司对食品抱有长期、持续

9、一二季度，一些工厂的资金比较紧张，公司供应商上半年经营情况？
答复：

一季度天猫、京东的客户处于复工、恢复阶段，相对来说会比较困难。二季度恢复的比较快，在生产方面大部分已经开始了下半年的备货。现金流方面，有些合作伙伴上半年可能只能支持正常的运转，没有太多的利润，既要维持上半年的运转，又要进行下半年的备货，资金方面会比较紧张。但是合作伙伴们信心比较充足，因为天猫、京东的流量比较倾向于大客户，资金回笼比较良性。

拼多多上的存量业务也在持续增长，主要是健康生活板块，包括个人护理、洗护、居家日用等板块扩大招商。现在主要在扶持一些大店，盈利情况比较不错。拼多多从早期一次性买卖、碎片化的流量往持续、规模、性价比、品质、复购等方面发展。公司在拼多多也有销售额数亿元规模的商家，而且这些商家的规模随着拼多多竞争良性化后会更大。下半年及以后，公司对拼多多的销量、拼多多商家的盈利情况、拼多多商家的汇报情况保持相对乐观的态度。

拼多多起了一个帮助我们从传统品类，比如纺服拓展到个护、居家、百货、家清、家具的排头兵的作用，拼多多更适应新的场景、新的商品、新的长尾词的营销活动。这为我们新品类的拓展奠定了较好的根基。

10、一二季度保理业务的规模以及后期规划？

答复：

2020 年 Q1 保理业务应收净值为 2.19 亿元，2020 年 Q2 保理业务应收净值
为 2.26 亿元，同比基本保持不动。而 2019 年 Q2 保理业务应收净值为 3.3 亿元
左右，保理业务整体上是持续收缩的。

公司不会把保理业务当做金融手段，而是供给侧的救济的手段，下半年会做好平衡，会始终保持比较理性的做法，做好风控。

11、时间互联第二季度业绩恢复的比较好，公司做了那些工作？

答复：

（1）一季度因为疫情原因导致的客户回款滞后的问题在二季度已经大部分
解决，二季度回款情况也趋于正常；（2）对客户账期的管控比前期更加严苛，要求大部分客户预付款项。大型客户可能会有一定的账期，对中腰部客户的账期进行更加严格的把控。

行业方面，2020 年互联网广告市场在 19 年的基础上会继续增长。这个是时
间互联的挑战与机会。

挑战方面：（1）互联网广告客户尤其是数字经济相关的电商和非电商的客户对于广告投放的要求越来越严格，相同的价格越来越考量效果；（2）客户的多样化也在增加。以前时间互联服务比较多的是 APP 的广告主，今年除了 APP 以外，会有 H5、淘宝商家等类型的客户。

基于这样的情况，我们就会有很多机会：（1）增加了客户类型，使我们面临更广阔的市场；（2）品牌广告主追求品效合一，这个之前是没有人做过的，这样大家在同一起跑线，对我们来说也是机会。

下半年会持续做精细化管理，继续深耕已有的业务，争取做到前二、前三的代理商。

12、疫情对时间互联数字化广告具体有什么影响？

答复：

疫情期间，特别是二月份广告业务可以说是降到谷底了，主要是影响一些做电商的产品，因为物流受到限制，很多电商客户基本不投放广告了。另外，一些中小型创业客户在投放广告方面也会更加谨慎。随着 Q2 国内环境的稳定，大家都在持续回暖的过程。

13、今年以来品控的提升和进展，有没有定量的指标衡量成果？

答复：

存量方面：（1）从各平台上传递出来的退货率以及抽查的合格率来说，我们是中等水平。（2）我们也找了各式各样的团队和合作伙伴、检测单位，上半年也做了大量的抽查，公司抽查的次数超过几千次。下半年会调整品控策略，会招募更多品控的管理人员、培训人员，与机构进行更紧密的合作。对业务部门管理的类目进行重度考核。希望通过专业人员和业务部门在品控方面的赋能、绩效挂钩，更好地推动客户在品控方面杠杆的管理。（3）考核指标将从合格率转化为不合格
率，并把考核与培训结合起来。（4）把业务部门责任人与品控挂钩。

公司对一些企业进行了南极人战略国际伙伴的工厂认证。对标杆工厂进行全方位的覆盖，从形象、业务流程、硬件、设备、管理人员培训、标准制定等方面等做体系式管理。希望以此来推动整个行业的技术工作和成长。

14、今年以来电商平台家纺品类行业客单价是往下的，这个对我们的影响如何，会如何应对？

答复：

行业客单价是由高到低再到中的阶段。即在早期粗放竞争、相对垄断阶段，所有企业和品牌、店铺追求更多的利润，但是当赛道打开会有更多的品牌、工厂涌入，带来一定时间、一定周期的非理性竞争。目前电商平台上的家纺处于这个阶段。后面会趋于理性，因为一部分不能适应市场的商家会被淘汰，一部分价格低的因为没有品质的商家也会被淘汰，最终活下来的会触底反弹。

15、如何去控制和平衡供应商、经销商的数量，小店会不会有压力，经销商的新陈代谢有什么规划？

答复：

不会控制工厂的数量，但会控制一些品类的价格，希望做得好的企业可以低成本的扩展，做得不好的企业可以低成本的退出。

市场的问题由市场解决，希望我们的多样性能满足更多客户的需求，包括价格的多样性、商品的多样性、营销的多样性和服务的多样性。

16、更多的资源会流向大店吗，如何确保小店的发展？

答复：

小店未来的出路有两条：（1）做“小而美”，做粉丝，做老客户的持续，要商品有特色、服务有特色；（2）做分销，降低营销风险，用原有的流量做好服务，做好大店供应商的分销。

17、今年服装行业整个行业不怎么好，从去年四季度开始阿里整体纺服类目的增速也不好，原因是什么？


答复：

总体来说，整个服饰大盘是下降的。（1）整个纺服行业无论从供给侧、消费端包括消费者都是过剩的。（2）阿里在整个纺服行业是处于领先地位，但是基数大，所以增速趋缓。

整个平台的纺服行业都不尽人意，反而是一些新的场景、新的需求在互联网上得到大幅的提升。但我们的整体表现优于行业平均。在疫情期间，我们打造更多商品、运用场景、消费习惯，我们进入了一些新的细分领域。我们在纺服行业的存量还是坚定的做精细、惊艳、精准的配置。

18、货币化率上半年偏低一点，是新媒体渠道的货币率低了还是新品类的货币化率低了？

答复：

如果社交化平台持续增长，随着营销的效率、供给侧效率的提升，货币化率会提升，但是传统电商平台如果中心化流量越来越贵、供应链效率竞争越来越激烈，货币化率也可能会下降。但我们的货币化率与我们在市场的服务能力以及规模能力基本是适配的。我们希望商品的价格是公平的，不希望涨价也不希望降价。我们要的是可持续性，我们现在定的货币化率是有竞争力的，也是客户愿意买单的。需要让我们的客户对货币化率理解为一种投资，而不是费用。

20、南极数云先做留痕再做管理，哪些可以做到留痕？

答复：

经销商层面的所有数据都可以留痕，但除了每个消费者的具体数据，目前也没有必要做到。但是顾客交互的动作，围绕动作的一些点击、转化、复购、路径都可以留痕，这些数据足够我们对工厂、经销商做专业的指导和提供相关工具。

调研人员信息表

序号 公司名 姓名 序号 公司名 姓名

1 Oxbow 投资 马然 103 景顺长城基金 黄海晨

2 Panview 邢仕杰 104 景顺长城基金 梁荣

3 Panview Capital 安娜于 105 景顺长城基金 刘苏

4 Sylebra 魏然 106 景顺长城基金 刘彦春

5 Willing Capital 徐鹤元 107 景顺长城基金 徐超

6 安信基金 郭陈杰 108 景泰利丰投资 陈江

7 安信证券 韩成 109 玖鹏资产 王珺杰

8 百创资本 甘欧阳 110 开源证券 吕明

9 博时基金 程沅 111 开源证券研究所 杨欣

10 博时基金 郭晓林 112 开源证券研究所 周嘉乐

11 博时基金 金晟哲 113 凯石基金 唐苓

12 博时基金 李佳 114 凯石基金 赵晨凯

13 博时基金 吴渭 115 坤易投资 郑婷

14 博泽资产 谢莹莹 116 立格资本 王思坦

15 大成基金 齐炜中 117 岭辉资产 列佑民

16 大成基金 王晶晶 118 摩根士丹利 李双鑫

17 大成基金 徐彦 119 南方基金 郭东谋

18 大成基金 张珊珊 120 南方基金 蒋秋洁

19 大成基金 郑少芳 121 南方基金 李锦文

20 淡水泉投资管理 贾婷婷 122 南方基金 李想

21 东方基金 张伦鸣 123 南方基金 刘树坤

22 东方马拉松投资 刘永桥 124 南方基金 刘祎

23 东方证券 赵越峰 125 南方基金 应帅

24 东吴基金 陈军 126 南方基金 章晖

25 富国基金 方竹静 127 南方基金 郑诗韵

26 富国基金 毛联永 128 南方基金 邹寅隆

27 富国基金 于洋 129 南方天辰投资 高硕磊

28 高毅资产管理 孙庆瑞 130 宁波银行 蒋笑盈

29 工银瑞信 张继圣 131 盘京投资 陈勤

30 光大证券 程博 132 盘京投资 董常晨子

31 光大证券 苏小彬 133 平安基金 李蒲江

32 广发基金 观富钦 134 平安证券 李锋

33 广发证券 陈琳 135 平安资产管理 张良

34 广发证券 高峰 136 普信集团 白潇

35 广发证券 洪涛 137 瑞天投资 付程程

36 广发证券 姬文星 138 睿思资本 张赟荷

37 广发证券 李静 139 睿远基金 须家怡

38 广汇缘资产管理 彭苗苗 140 三井住友资产管理 卢亦卓

39 广汇缘资产管理 赵恒 141 三星投资 冯晨


40 国海富兰克林基金 安一夫 142 山石基金 王凡

41 国海富兰克林基金 杜飞 143 少数派投资 张宁

42 国金基金 陈柳 144 申万菱信基金 胡睿喆

43 国金证券 丁沁岩 145 申万菱信基金 张朋

44 国金证券 王彤 146 太平洋证券 郭彬

45 国金证券 吴劲草 147 太平洋资产管理 赖宏鸥

46 国金证券 郑惠玲 148 泰达宏利基金 周少博

47 国盛证券 杜月赢 149 泰康资产管理 陈虎

48 国盛证券 刘浩明 150 泰康资产管理 马跃

49 国泰基金 黄晓莹 151 泰康资产管理 沈琛

50 国泰基金 林小聪 152 泰康资产管理 严志勇

51 国投瑞银基金 董晗 153 泰康资产管理 颜运鹏

52 国投瑞银基金 苏超 154 同犇投资管理 余思颖

53 国元证券 杨柳 155 万和证券 许俊武

54 海富通基金 高高 156 万杉资本管理 皋雅

55 昊青资产 张昊 157 西部利得基金 冯皓琪

56 合煦智远基金 程卉超 158 先锋基金 马晓菲

57 荷宝投资 唐林 159 湘财基金 尤鑫

58 红杉资本 方草 160 橡树岭资产 陶顺

59 华安基金 王旭冉 161 新华基金 付 伟

60 华宝基金 丁靖斐 162 新华基金 夏旭

61 华宝基金 胡戈游 163 信达证券 李晓飞

62 华宝基金 李竹君 164 兴业基金 张涵予

63 华宝基金 吴心怡 165 兴业基金 张诗悦

64 华富基金 聂嘉文 166 兴银基金 蔡国亮

65 华商基金 何奇峰 167 兴银基金 方军平

66 华商基金 黄润 168 兴证全球基金 童 兰

67 华商基金 梁皓 169 循理资产 邹振松

68 华商基金 童丽 170 巽升资产 吴江

69 华商基金 杨知栋 171 颐和久富投资 刘清颖

70 华泰证券 方慧 172 易方达基金 陈皓

71 华泰证券 金晓月 173 易方达基金 葛秋石

72 华泰证券 李云正 174 易方达基金 刘健维

73 华泰证券 魏浩 175 易同投资 陈晓芬

74 华泰证券 许娜 176 毅恒资本 闫梦

75 华泰证券 张晶 177 银河基金 冯敏

76 华夏基金 董阳阳 178 银河基金 杨琪

77 华夏基金 张千洋 179 永赢基金 常远

78 华元恒道 杨凡雷 180 长城基金 刘江

79 汇丰晋信 费馨涵 181 长江证券 马蓉

80 汇丰晋信 黄志刚 182 长江证券 余旭辉

81 汇添富基金 韩超 183 长信基金 王祺

82 汇添富基金 胡昕炜 184 招商基金 李世伟


83 汇添富基金 劳杰男 185 招商基金 王奇玮

84 汇添富基金 雷鸣 186 招商证券 刘丽

85 汇添富基金 李威 187 浙商证券 林济川

86 汇添富基金 赵鹏程 188 浙商证券 马丽

87 汇添富基金 赵鹏飞 189 真科投资 朱一峰

88 汇添富基金 郑慧莲 190 正心谷资本 李安宁

89 嘉鼎控股 高孟 191 正心谷资本 唐添

90 嘉实基金 丁杰人 192 中国人保资产 田磊

91 嘉实基金 郭嘉亮 193 中金公司 宋文惠

92 嘉实基金 汤舒婷 194 中金基金 彭雪

93 嘉实基金 徐颖萍 195 中欧基金 韩婧

94 建安基金 李申 196 中欧基金 王培

95 建信基金 姜锋 197 中欧瑞博投资 孙兴华

96 建信基金 李蕤宏 198 中融基金 金拓

97 建信基金 朱运 199 中信保诚基金 邹伟

98 金辇投资 曹建飞 200 中信证券 唐嘉怡

99 京华山一 李峰 201 中信证券 汪达

100 景顺长城基金 邓敬东 202 中信证券 张燕真

101 景顺长城基金 韩锦 203 中信证券 朱话笙

102 景顺长城基金 韩文强 204 中银基金 刘潇