中证智能财讯凯中精密（002823）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入30.24亿元，同比增长13.60%；归母净利润7671.86万元，同比增长209.54%；扣非净利润8125.39万元，同比增长1204.81%；经营活动产生的现金流量净额为2.57亿元，同比下降16.82%；报告期内，凯中精密基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为5.31%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.81元（含税）。

　　以4月15日收盘价计算，凯中精密目前市盈率（TTM）约为36.06倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为0.91倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，凯中精密近三年营业总收入复合增长率为16.33%，在电机Ⅲ行业已披露2023年数据的6家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为-2.86%，排名3/6。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，换向器及集电环收入10.49亿元，同比下降2.12%，占营业收入的34.70%；新能源汽车零组件收入7.48亿元，同比增长24.20%，占营业收入的24.73%；气控组件收入5.17亿元，同比增长19.98%，占营业收入的17.10%。

　　截至2023年末，公司员工总数为4362人，人均创收69.33万元，人均创利1.76万元，人均薪酬18万元，较上年同期分别变化10.65%、201.52%、-0.35%。

　　2023年，公司毛利率为14.68%，同比上升0.48个百分点；净利率为2.54%，较上年同期上升1.61个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.83%，同比上升4.92个百分点，环比上升1.48个百分点；净利率为4.33%，较上年同期上升5.30个百分点，较上一季度下降0.23个百分点。

　　分产品看，换向器及集电环、新能源汽车零组件、气控组件2023年毛利率分别为18.56%、18.19%、8.86%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.31亿元，占总销售金额比例为40.70%，公司前五名供应商合计采购金额8.21亿元，占年度采购总额比例为50.18%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.31%，较上年同期增长3.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.56%，较上年同期增长1.57个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为2.57亿元，同比下降16.82%；筹资活动现金流净额-4813.65万元，同比增加4383.86万元；投资活动现金流净额-2.16亿元，上年同期为-2.56亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.63亿元，相比上年同期增长174.17%。

　　2023年，公司营业收入现金比为102.39%，净现比为335.57%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.80次，上年同期为0.73次（2022年行业平均值为0.74次，公司位居同行业9/21）；固定资产周转率为1.70次，上年同期为1.75次（2022年行业平均值为5.01次，公司位居同行业20/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.37次、4.78次。

　　2023年，公司期间费用为3.34亿元，同比减少1076.82万元；期间费用率为11.05%，同比下降1.91个百分点。其中，销售费用同比下降13.5%，管理费用同比下降7.86%，研发费用同比增长2.03%，财务费用同比增长13.43%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加18.17%，占公司总资产比重上升6.38个百分点；在建工程较上年末减少62.78%，占公司总资产比重下降6.09个百分点；其他非流动资产较上年末减少81.44%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；应收账款较上年末增加11.65%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降10.53个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加361.07%，占公司总资产比重上升9.59个百分点；应付账款较上年末增加28.12%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；应付票据较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降1.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.55亿元，占净资产的37.69%，较上年末增加3083.06万元。其中，存货跌价准备为1912.0万元，计提比例为3.33%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.15亿元，同比增长4.35%；研发投入占营业收入比例为3.80%，相比上年同期下降0.33个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为18.92%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为61.50%，相比上年末下降0.63个百分点；有息资产负债率为42.41%，相比上年末下降2.16个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.74，速动比率为0.44。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金、MORGAN STANLEY&CO. INTERNATIONAL PLC.、谢建锋，取代了三季度末的深圳市凯中精密技术股份有限公司-2023年员工持股计划、诺安进取回报灵活配置混合型证券投资基金、翟育豹。在具体持股比例上，诺安先锋混合型证券投资基金、深圳固禾私募证券基金管理有限公司-固禾珍珠一号私募基金、中信证券股份有限公司持股有所上升，张浩宇、吴瑛、朱兵、盈富增信添利1号私募证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，凯中精密28.27%股份处于质押状态。其中，第一大股东张浩宇质押4840.96万股公司股份，占其全部持股的62.52%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.73万户，较三季度末下降了3571户，降幅17.09%；户均持股市值由三季度末的14.59万元上升至21.14万元，增幅为44.89%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。