1
证券代码： 002959 证券简称： 小熊电器
小熊电器股份有限公司投资者关系活动记录表
编号： 2021-001
投资者关系
活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他（请文字说明其他活动内容） 电话会议
参与单位名
称及人员
广发基金、 华宝基金、 南方基金、 汉和汉华、 泰康基金、融通基金、
东吴基金等 23 方接入电话会议
时间 2021 年 2 月 1 日
地点 电话会议
接待人员
姓名
董事长、总经理 李一峰先生
副总经理、董事会秘书 刘奎先生
财务总监 邹勇辉先生
投资者关系
活动主要内
容介绍
问： 2020 年电商行业上半年比较好，四季度增速低于一季度、
二季度等，公司如何看电商销售的变化市场整体情况如何
答： 从整个行业来看， 2020 年受疫情影响，年初低谷， 3 月逐步
回升，线上销售的黄金时段是在第二季度， 从第三季度开始， 前端零
售开始回落。从企业经营上来看， 2020 年业绩最佳表现在第二季度，
第三季度、 第四季度疫情影响基本消退，企业经营回归常态。公司的
节奏与行业的节奏基本一致。
2021 年 1 月以来，国内疫情出现一些新的变化，政府鼓励干部
群众、 务工人员等留在当地过年，对于小家电行业来说，目前影响偏
正面， 与居家有关的品类销售情况有往上的趋势，但能否持续还存在2
不确定性，公司一方面密切关注需求端的变化，另一方面也在关注供
应端是否会受到疫情反复的影响、原材料价格是否回落，以及春节后
员工能否及时复工， 这些因素对于一季度的经营业绩会有一定程度的
影响。
问： 销售费用第四季度投放增加， 2021 年销售费用投放节奏如
何
答： 整体上每年的销售费用率不会有很大的变化。销售费用率不
能单纯看比例，要更多地关注销售结构， 不同销售模式的占比不同，
费用率不同；同一平台内部也分自营和经销，费用率也存在较大差异，
自营比例提高，毛利率和费用率也会提高。
第四季度销售费用投放增加， 并不是一个明显的行业性趋势。 目
前公司销售费用的投放节奏还是根据自身经营的策略，预计会维持在
一个相对平稳的状态。
问： 2020 年 Q4 收入和净利润率增速环比放缓的原因
答： 公司四季度经营业绩，比此前预算偏低一些，但并没有很大
偏离， 仍然处于一个正常的范围。
收入端增速环比放缓，一是因为受上半年疫情影响部分品类提前
消费，整个行业 2020 年双十一、双十二的爆发力度弱于往年。双十
一的备货需要提前，不排除经销商和电商平台等在三季度就有一些备
货，若双十一销售不达预期，会影响到四季度出货。二是春节错期的
影响， 2020 年的春节在 1 月份， 经销商备货体现在 2019 年 12 月，
出货节奏有些错位。三是 2019 年 8 月公司上市时，做了较多上市促
销活动，推广力度较大，使得 2019 年四季度销售占比较高，收入和
利润 2019 年四季度都很好，从而同比基数较高。
净利润和销售收入密切相关， 利润端第四季度增速并未和收入同
比例增长，主要因为存在一些固定费用， 当销售收入高于一定值时，3
利润增速会远大于收入增速，反之，则利润增速低于收入增速。
从销售策略来看，第四季度公司不仅需考虑 2020 年，还需要考
虑更长期的发展。 2020 年上半年部分费用因为疫情原因没有投放，
第四季度投入有所加大，有些费用并不是当期的，而是偏远期的投入，
例如品牌推广费，导致利润增速环比放缓。
问： 如何看部分电商平台流量调整的变化如何更好地应对
答： 电商平台的流量管理机制每年都会做一些调整，公司跟电商
平台合作时间较长，已经适应这种变化， 但公司仍然会关注这些变化。
每次调整会使得规则有一定的变化，企业都要去重新适应， 对公司来
讲不存在明显的优势和劣势， 但我们反应是比较快的，有相应调整产
品思路、推广思路，考虑做更多的内容，比如直播、短视频等等，把
资源聚焦在重点产品上， 要做好精品。
问： 2020 年下半年以来原材料价格上升，对公司毛利率有何影
响公司如何应对
答： 原材料价格持续上涨，对企业成本影响是明显的，这是行业
共性。作为直接面对消费者的企业，原材料价格刚开始上涨时，我们
不会马上调整终端价格，要维持价格相对的稳定性。 但如果原材料价
格波动持续时间比较长，我们会开始逐步调整后端的出厂价和零售
价。
从这个角度讲， 原材料价格波动有一定的滞后性，四季度原材料
价格的上涨短期导致成本上涨，对于四季度和今年一季度的毛利率有
影响， 公司已经逐步在调整，后续影响会减弱。整体上，短期对毛利
率有影响，长期企业会去消化，需要一些时间。 从经营的角度，公司
会努力去维持一个稳定的毛利率范围。
问： 今年品类如何规划是否会对产品结构及 SKU 数量进行梳4
理
答： 品类规划是公司经营的核心，每年都会重点考虑推什么产品，
如何来推。我们会投入很多的时间精力，做大量产品梳理的工作，其
中也包括思考 SKU 规划。结合部分电商平台流量分配机制调整以及外
部环境的变化，公司也会相应调整产品思路和策略。
公司产品的 SKU 比较丰富，前些年提高产品丰富性是我们的经营
策略和重心。 公司 2020 年开始在做一些调整， 2021 年会有一些新的
策略，后续不仅考虑品类的丰富性，也会考虑单 SKU 的产出以及精简
SKU。新品未来仍然会继续做，产品的丰富性、 力度和数量仍不会大
幅度减少，相对来说，会更加关注单 SKU 的产出。
问： 对海外发展如何规划和展望
答： 公司海外业务分为三块，分别是传统代工业务、自有品牌
出海和跨境电商。传统代工业务一直在做， 2020 年受疫情影响海外
业务增速比较快，但占比不高，不会产生很大的影响； 自有品牌出海
这块，目前主要在东南亚，效果比预期好，能快速切入并产生销售，
发展比较良性，呈现向上的趋势，但东南亚整体市场容量有限，目前
是一个补充； 跨境电商 2020 年我们并没有快速跟上， 也因为比较复
杂， 仅做了一些基础工作，在亚马逊开了一个店做尝试，把整个流程
打通，打通后今年会尝试再多投入一些，但能否产生价值存在不确定
性。
问： 四季度整个小家电行业增速回归到正常水平，公司未来发
展速度如何展望
答： 目前， 公司品牌的现状，决定了我们不能跟着行业增速走，
要力争比行业发展速度更快一些，这是目标也是经营策略。从规划层
面来讲，我们没有做太大的改变， 2020 年和 2021 年我们都是按照
原有的既定逻辑去做预算。5
问： 社交电商等新兴渠道，公司是否有布局
答： 有流量有人群的地方，就有商业机会。小熊在新兴社交电商
平台已有布局，会重视这些新兴渠道，也会去发展。
问： 未来三到五年，最重要的事情是什么希望小熊是什么样
的企业
答： 未来三到五年，希望小熊能保持相对快速的增长。落地来看，
涉及到品牌，我们需要去明确和找到未来快速增长的赛道、空间、方
向，未来战略也会逐步清晰。
早期小熊有一些顺势而为的因素，现在组织运营管理变得越来越
重要，接下来小熊要去做自己的组织能力的构建，让组织更具开放性、
创新性、包容性，通过组织赋能。小熊未来要构建自己的真功夫。
我们定义自己为一个实体企业，募集资金以投入实体为主，未来
仍会立足制造，加大制造能力的构建，把制造能力构建成一个根基，
提升整体制造能力，有一个扎实的基础平台。这是一个综合的体系，
我们会持续地去构建，体现企业的真功夫。
附件清单
（如有） 无
日期 2021 年 2 月 1 日