公告日期：2016-06-28

跟踪评级报告

大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利

中国南方电网有限责任公司主体与

相关债项2016年度跟踪评级报告

大公报SD【2016】364号

主体信用

跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定

上次评级结果：AAA 评级展望：稳定

债项信用

债券

简称

额度

（亿元）

年限

（年）

跟踪评

级结果

上次评

级结果

04 南网债

（1）

20 10+5 AAA AAA

04南 网（2） 20 10+5 AAA AAA

15 南电

MTN002

50 5 AAA

AAA

16 南电

MTN001

50 3 AAA

AAA

16南网01 50 5 AAA AAA

主要财务数据和指标 (人民币亿元)

项 目 2016.3 2015 2014 2013

总资产 6,481 6,400 6,170 5,842

所有者权益 2,508 2,464 2,234 2,020

营业收入 1,033 4,674 4,707 4,455

利润总额 55.69 193.69 149.53 118.17

经营性净现金流 211.96 915.89 930.40 830.48

资产负债率（%） 61.30 61.49 63.80 65.43

债务资本比率（%） 49.92 50.37 53.68 56.38

毛利率（%） 8.11 7.22 6.06 5.53

总资产报酬率（%） - 4.91 4.64 4.22

净资产收益率（%） 1.70 5.87 4.89 4.19

经营性净现金流利

息保障倍数（倍）

- 6.96 6.36 5.84

经营性净现金流/

总负债（%）

5.36 23.27 23.98 22.25

注：2016年3月财务数据未经审计。

评级小组负责人：王 丹

评级小组成员：王剑龙

联系电话：010-51087768

客服电话：4008-84-4008

传 真：010-84583355

Email ：rating@dagongcredit.com

跟踪评级观点

中国南方电网有限责任公司（以下简称“南方电

网”或“公司”）是以建设运营南方五省（区）电网

为核心业务的国有企业。评级结果反映了2015年以

来公司继续保持区域专营优势，输配电和运营能力持

续增强，现金流获取能力仍较强等有利因素；同时也

反映了公司盈利能力仍受国家电价政策影响，售电量

增速放缓等不利因素。中国建设银行股份有限公司

（以下简称“建设银行”）对“04南网债（1）”和“04

南网（2）”提供的全额无条件不可撤销的连带责任保

证担保仍具有一定的增信作用。

综合分析，大公对公司“04 南网债（1）”、“04

南网（2）”、“15南电MTN002”、“16南电MTN001”和

“16南网01”信用等级维持AAA，主体信用等级维持

AAA，评级展望维持稳定。

有利因素

·公司作为南方五省（区）电网的唯一运营商，继续

保持区域专营优势；

·2015年以来公司电网结构不断完善，农电体制改革

不断推进，输配电能力持续增强，电网运营效率和

管理水平得到提高；

·2015年公司现金流获取能力仍很强，对债务保障程

度继续增强；

·建设银行对“04南网债（1）”和“04南网（2）”

提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保

仍具有一定的增信作用。

不利因素

·受新一轮电力体制改革和电价政策影响，公司盈利

具有一定的不确定性；

·2015年以来，全社会用电量增速持续回落，导致公

司售电量增速放缓。

跟踪评级报告

大公信用评级报告声明

为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出

具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关

系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循

了客观、真实、公正的原则。

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意

见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准

确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。