公告日期：2018-06-29

华数数字电视传媒集团有限公司





公开发行2018年公司债券（第一期）





跟踪评级报告





上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级



Brilliance Ratings



跟踪评级概述



编号：【新世纪跟踪(2018)100535】



评级对象： 华数数字电视传媒集团有限公司公开发行2018年公司债券（第一期）



18华数01



主体/展望/债项/评级时间



本次跟踪： AAA/稳定/AAA /2018年6月27日



首次评级： AAA/稳定/AAA/2017年8月23日



主要财务数据及指标 跟踪评级观点



项 目 2015年 2016年 2017年 2018年



第1季度 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“本金额单位：人民币亿元 评级机构”）对华数数字电视传媒集团有限公司母公司口径数据： （简称“华数集团”、“发行人”、“该公司”或“公货币资金 0.80 2.88 4.71 0.97



18.97 21.01 21.14 20.91 司”）及其公开发行的2018年公司债券(第一期)刚性债务 的跟踪评级反映了2017年以来华数集团在垄断和所有者权益 12.44 12.02 11.68 12.37



0.01 -0.71 -0.50 -0.53 政策支持、经营规模扩张及财务状况等方面保持经营性现金净流入量 的优势，同时也反映了公司在市场竞争、整合后合并口径数据及指标： 的管理、技术升级以及新产品冲击等方面继续面总资产 267.33 282.48 292.61 291.76



总负债 115.59 127.08 134.79 132.92 临压力。



刚性债务 23.86 21.85 21.61 21.42



所有者权益 151.74 155.39 157.81 158.84



66.68 71.91 78.89 18.04 主要优势：



营业收入



净利润 2.17 2.98 5.91 1.56



 政策支持优势。有线电视业务发展能够得到国经营性现金净流入量 27.97 23.71 21.31 1.03



22.78 16.23 27.36 家相关政策支持。



EBITDA －



资产负债率[%] 43.24 44.99 46.07 45.56  资质齐全。华数集团拥有经营有线电视业务、权益资本与刚性债务 636.07 711.09 730.39 741.52 交互式网络电视、互联网电视、手机电视及互比率[%] 联网视频等业务资质，资质齐全。流动比率[%] 164.60 147.26 128.41 138.50



现金比率[%] 66.99 51.11 36.06 30.92  业务垄断优势。有线电视传输行业进入实施许利息保障倍数[倍] 1.88 4.73 15.32 － 可证制度，行业壁垒高，具有区域垄断性，华净资产收益率[%] 1.99 1.94 3.78 －



经营性现金净流入量与 数集团为浙江省“一省一网”整合主体，业务流动负债比率[%] 36.81 32.34 24.57 1.12



开展有优势。



非筹资性现金净流入量 -28.17 -3.05 -2.92 －



与负债总额比率[%]  财务状况良好。华数集团负债经营程度较低，EBITDA/利息支出[倍] 8.85 17.69 63.32 － 经营现金回笼较快，货币资金充裕，资产流动EBITDA/刚性债务[倍] 0.62 0.71 1.26 － 性良好，对……
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