公告日期：2019-06-24

厦门路桥建设集团有限公司

2019 年公开发行公司债券（第一期） 跟踪评级报告（ 2019）

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关 注

 短期偿债压力较大。2019 年 4~12 月及 2020 年，

公司到期债务金额分别为 59.80 亿元和 15.66

亿元，公司面临的短期债务压力较大，未来的

资金安排值得关注。

 分流压力及政策变动影响。长期来看，高速公

路将持续面临来自铁路（特别是高速铁路）等

其他交通运输方式的竞争，面临一定的分流压

力，同时近年多项收费公路相关政策陆续出台，

对公司路产的通行费收入造成一定的负面影

响，后续政策的变化值得关注。

 建筑材料贸易业务面临一定的市场风险。公司

从事的钢材、混凝土等建筑材料的贸易业务一

直是公司收入的最主要来源，但该业务受宏观

经济及相关市场行情影响较大，仍面临一定的

市场风险。且该业务毛利率空间有限，对公司

整体盈利的影响亦需关注。

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信用评级报告声明

中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，

特此如下声明：

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目

组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关

联关系。

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保

证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，

依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或

个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站

（ www.ccxr.com.cn）公开披露。

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，

其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其

他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真

实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、

及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而

且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。

6、 本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券

存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行

跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、

法规及时对外公布。

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募集资金使用及债券偿付情况

厦门路桥建设集团有限公司2019年公开发行

公司债券（第一期）（债券简称为“19路桥01”、债

券代码为“155315.SH”）于2019年4月12日完成发

行，期限为3年， 兑付日为2022年4月12日。每年付

息一次， 最后一期利息随本金的兑付一起支付。债

券实际发行额为10亿元，最终票面利率为3.97%。

按照募集说明书约定，募集资金拟用于改善债务结

构、偿还公司债务。

重大事项说明

据 2019 年 4 月 27 日《厦门市人民政府关于停

止收取厦门市“四桥一遂”车辆通行费的通告》（以

下简称“《通知》 ”），自 2019 年 5 月 1 日零时起，

停止收取车辆通行费。

停止收费后，进出岛的主要通道——厦门大

桥、海沧大桥、集美大桥、杏林大桥、翔安隧道（以

下简称“四桥一隧”）通行费相应取消，预计会对公

司通行费收入产生影响。 2018 年度公司“四桥一隧”

通行费业务实现收入 4.60 亿元，占营业收入的

1.13%，利润总额 0.81 亿元，占利润总额的 13.48%。

资产方面， “四桥一隧”的相关资产主要是厦门

大桥和海沧大桥，属于公司固定资产， 停止收费后，

厦门市政府决定维持资产现状。 “四桥一隧”的运营

和债务本息偿还，主要先用“四桥一遂”的通行费支

付，资金缺口部分再向厦门市财政申请资金拔付补

充。停止收费后， “四桥一隧”的管养继续由公司承

担，相关的管养支出按上年发生数经主管部门审核

后由厦门市财政局拨款支付，对公司的运营及现金

流影响较小；偿债方面，截至 2……
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