国联证券04月17日发布研报称，给予花园生物（300401.SZ，最新价：11.2元）持有评级。评级理由主要包括：1）景气低迷及费用提升拖累业绩，24年一季报降本成效显著；2）布局合成生物项目，可转债项目持续推进；3）VD3主业高壁垒、高成长逻辑仍存。风险提示：VD3市场持续低迷，25-羟基VD3市场推进不及预期，25-羟基VD3生产技术迭代，公司治理的信息不对称问题。