民生证券04月24日发布研报称，给予水羊股份（300740.SZ，最新价：18.18元）推荐评级。评级理由主要包括：1）事件：水羊股份发布2023年及2024年一季度报告；2）水乳膏霜业务同比持平，抖音渠道实现高增；3）聚焦发展高毛利率品牌，盈利能力大幅提升，24Q1毛利率同比+7.63pct，扣非归母净利率同比+1.64pct；4）自有品牌与CP品牌双业务驱动，公司多曲线成长可期。风险提示：行业竞争加剧风险；品牌拓展不及预期；新品研发不及预期。