片仔癀（600436）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入100.58亿元，同比增长15.69%；归母净利润27.97亿元，同比增长13.15%；扣非净利润28.54亿元，同比增长15.26%；经营活动产生的现金流量净额为22.07亿元，同比下降67.89%；报告期内，片仔癀基本每股收益为4.64元，加权平均净资产收益率为22.64%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派23.2元（含税）。

　　以4月19日收盘价计算，片仔癀目前市盈率（TTM）约为48.75倍，市净率（LF）约为10.19倍，市销率（TTM）约为13.56倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，片仔癀近三年营业总收入复合增长率为15.60%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的36家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为18.73%，排名12/36。

　　资料显示，公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，医药行业收入90.06亿元，同比增长14.42%，占营业收入的89.54%；化妆品业收入7.07亿元，同比增长11.42%，占营业收入的7.03%。

　　截至2023年末，公司员工总数为2789人，人均创收360.65万元，人均创利100.30万元，人均薪酬19.76万元，较上年同期分别增长12.83%、10.35%、9.75%。

　　2023年，公司毛利率为46.76%，同比上升1.12个百分点；净利率为28.35%，较上年同期下降0.67个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.52%，同比上升2.26个百分点，环比下降9.67个百分点；净利率为15.74%，较上年同期下降4.95个百分点，较上一季度下降18.59个百分点。

　　分产品看，医药行业、化妆品业2023年毛利率分别为46.86%、62.18%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.83亿元，占总销售金额比例为8.80%，公司前五名供应商合计采购金额12.15亿元，占年度采购总额比例为19.88%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为22.64%，较上年同期下降0.86个百分点；公司2023年投入资本回报率为20.31%，较上年同期下降0.34个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为22.07亿元，同比下降67.89%；筹资活动现金流净额-7.69亿元，同比减少1.93亿元；投资活动现金流净额-27.74亿元，上年同期为-63.05亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5.52亿元，上年同期为-41.07亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为105.10%，净现比为78.88%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.63次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业24/74）；固定资产周转率为35.07次，上年同期为33.13次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业1/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.15次、1.78次。

　　2023年，公司期间费用为13.74亿元，同比增长3.92亿元；期间费用率为13.66%，同比增长2.36个百分点。其中，销售费用同比增长61.95%，管理费用同比增长10.87%，研发费用同比增长1.01%，财务费用-795.39万元，去年同期-6237.44万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加45.56%，占公司总资产比重上升10.52个百分点；货币资金较上年末减少53.58%，占公司总资产比重下降10.31个百分点；存货较上年末增加28.57%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；长期股权投资较上年末减少20.81%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加120.06%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；合同负债较上年末减少49.40%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；应付账款较上年末增加39.39%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；应交税费较上年末增加60.41%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为33.79亿元，占净资产的25.26%，较上年末增加7.51亿元。其中，存货跌价准备为1748.35万元，计提比例为0.51%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2.32亿元，同比增长1.01%；研发投入占营业收入比例为2.31%，相比上年同期下降0.34个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.50%，相比上年末下降0.54个百分点；有息资产负债率为6.20%，相比上年末下降0.65个百分点。

　　2023年，公司流动比率为5.24，速动比率为4.07。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为漳州市九龙江集团有限公司，占比51.30%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.94万户，较三季度末增长了5857户，增幅5.66%；户均持股市值由三季度末的160.33万元下降至133.43万元，降幅为16.78%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。