瑞贝卡2018年7月13日投资者调研活动

接待机构投资者调研情况 一、调研的情况 接待时间：2018年7月13日 接待地点：公司科技大楼三楼会议室 调研机构：申万宏源周迅、东北证券唐凯、中泰证券郭美鑫、东吴证券史凡可、光大证券袁雯婷、国信证券冯思捷、华泰证券汤培青、兴业证券刘佳昆、国泰君安张心怡、招商证券魏企彬、银河证券甄唯萱等机构投资者（排名不分先后）。 接待人：董事长郑有全先生、总经理郑文青女士、财务总监晁慧霞女士、董事会秘书胡丽平女士。

接待机构投资者调研情况 一、调研的情况 接待时间：2018年7月13日 接待地点：公司科技大楼三楼会议室 调研机构：申万宏源周迅、东北证券唐凯、中泰证券郭美鑫、东吴证券史凡可、光大证券袁雯婷、国信证券冯思捷、华泰证券汤培青、兴业证券刘佳昆、国泰君安张心怡、招商证券魏企彬、银河证券甄唯萱等机构投资者（排名不分先后）。 接待人：董事长郑有全先生、总经理郑文青女士、财务总监晁慧霞女士、董事会秘书胡丽平女士。

二、调研的主要内容 （一）公司战略、全球市场情况及未来发展规划 河南瑞贝卡发制品股份有限公司是一家专注于研发、生产及销售假发的专业公司，公司希望把上下游产业链做长做大做强。目前公司是全球领先的发制品生产制造公司，市场认为瑞贝卡是制造商，但是公司在英国、法国、巴西、非洲的尼日利亚、南非、加纳、肯尼亚、坦桑尼亚、刚果（金）等国家以及国内市场都是以自有品牌进行销售，公司其实是拥有“自主知识产权和自主知名品牌”的国际品牌运营商。

公司定位于优质时尚假发制造商和全球假发品牌运营商。“优质制造”是品牌的基础，是打造世界知名假发品牌的基石，公司今天的市场地位，就是通过为消费者提供优质而又时尚的假发产品缔造的，“优质制造”是公司强大的竞争优势。目前公司在国内外拥有八个生产基地，其中三个在国外。公司业务遍及全球多个国家和地区，产品主要销往北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区，公司在境外设立8家销售型子公司 （非洲 6 家，英国、巴西各 1 家）。公司拥有 “REBECCA”、“SLEEK”、“NOBLE”、“JODIR”等品牌。

未来公司经营和发展的重点是实现多品牌全球化布局。 1、非洲市场：非洲是4亿多假发人群（除去穆斯林），市场潜力很大（化纤发条使用寿命2-3周，是消耗品。），在尼日利亚、加纳、南非，假发渗透率不到15%。尼日利亚是非洲第一大假发市场，是非洲假发市场的集散地。公司的Noble品牌是非洲假发市场知名品牌，随着非洲经济的发展和居民收入水平的提高，假发需求空间较大。

公司已于2018年5月24日公告拟投资2000万美元设立美国销售公司，目前，对美国投资事宜已通过备案，各项工作稳步推进中。未来三年，规划美国自建直营门店200家左右。同时，公司已在速卖通、Amazon、eBay、wish、敦煌网上开通店铺，聘请专业运营团队运营，并自建跨境电子商务独立站，缩短供应链条，增加产品品类。线下门店 电商模式，使美国业务有望扭转颓势，实现较快增长。

2、美国市场：假发对非裔美国人是刚需，吃、出行之后可能就是假发和化妆，其次是服装、教育。美国市场之前是OEM/ODM模式，传统代工模式加价率2.8倍，高加价率是电商冲击国外零售市场的原因之一。未来公司将在维持向原有经销商供货模式的同时，拓展新的销售渠道，定位差异化、细分化市场，以自主品牌自建渠道切入美国高端市场，覆盖多层次消费群体。

3、国内市场：2007年公司进入国内时这块还是空白市场，随着市场的逐步成熟和居民消费观念的转变，未来市场潜力较大。国内假发需求驱动力：人口老龄化 消费升级，假发产品具有社交性，注重展示自己。公司国内销售之前几年增长缓慢，有大的经济环境的问题，也有公司自身的问题。过去几年国内销售遇到瓶颈，直营布局太少，去年是公司渠道结构调整年，逐步用直营替代有问题的加盟商，经过调整优化，品牌对市场的把控力更强。同时，逐步对一些店铺进行升级。
目前，Rebecca和Sleek品牌现有渠道主要布局一二线城市，公司规划五年内，在一二线城市继续增加开店的同时，逐步向三四线城市渗透，终端门店数量在现有220家的基础上拓展一倍。
4、南美市场：除了巴西之外，还会去墨西哥，南美市场是高端市场。

（二）交流问答环节 1、问：近些年中国经济整体增速下滑，对于公司产品走高端定位的路线，是否会遭遇挑战？但是过去几年国内高端消费发展是非常良好的，例如茅台等，相反瑞贝卡的销售没有明显增长，是否与集团更多关注房地产等其他业务有关？直营单店收入情况？

答：公司觉得经济下滑主要影响的是个人可支配收入水平，公司产品相对于茅台、Gucci偏高端奢侈类的消费品还是有所不同的，从零售统计的数据来看，瑞贝卡在商场楼层落位通常与服装类放在一层，而销售收入通常为该楼层的前三甲。直营店的终端年销售额约为300万元。商场作为高度竞争的渠道，半年调整一次招商设置，通过良好的店铺位置、品牌形象推广，有助于增强消费者对于公司产品的信任度。

答：公司觉得经济下滑主要影响的是个人可支配收入水平，公司产品相对于茅台、Gucci偏高端奢侈类的消费品还是有所不同的，从零售统计的数据来看，瑞贝卡在商场楼层落位通常与服装类放在一层，而销售收入通常为该楼层的前三甲。直营店的终端年销售额约为300万元。商场作为高度竞争的渠道，半年调整一次招商设置，通过良好的店铺位置、品牌形象推广，有助于增强消费者对于公司产品的信任度。

2、问：消费者消费数据有跟踪吗？例如消费者复购率。产品在线上和线下存在着价格差异，有关折扣和定价公司是怎么考量的？国内店铺面积？ 答：有，老会员复购比重很高，年轻群体复购比较差，这是我们在线下要克服的一点。另一方面，线下销售稳定，且客户关系良好，因为消费群体稳定。当然，我们认为这是不够的，行业需要年轻人的消费。线下核心产品的价格大约在4000元左右，线上销售的核心价格区间在1200-1800元。公司终端基本不进行打折，打折的话，对于品牌的杀伤力较大。

3、问：近期公司二级市场股价表现不佳，公司如何看待？ 答：未来会多跟市场沟通，让市场了解公司经营的一些新的变化以及公司未来发展战略。目前国内股票价格的波动并不能完全反映基本面的情况，瑞贝卡是符合未来消费需求发展方向的，致力于为消费者增添“美丽”，未来公司会继续专注于产品、专注于经营、专注于消费端。股价下跌只是暂时的，根据公司发展前景，相信未来股价会反映公司的投资价值的。
4、问：公司在美国打造品牌的定位是如何规划的？ 答：目前美国最流行的假发产品是“自然发”，定位于中高端人群，特点在于一顶假发可以进行多次造型染色，深受黑人群体的喜爱。公司打算进入这一块领域，进行市场开拓，对于传统的贴牌，销售化纤头套、化纤发条，低值人发产品会选择代工。对于高端品牌市场的进入，预计一年大约能贡献8500万美元的收入。

5、问：员工持股计划怎么看？有第二期员工持股计划的推出吗？ 答：当初推员工持股计划是基于对公司长期发展的信心，但受资本市场大环境影响，虽然低于成本价，但由于没有用杠杠，所以压力不大，后续根据员工意见也可以选择延期。公司股价短期下跌有非理性的因素，公司的基本面向好，员工对公司未来发展有信心，希望和公司共同分享未来发展成果。是否推第二期员工持股计划要征求员工意见。

6、问：中美贸易战对公司影响大吗？ 答：从美国新公布的2000亿美元中国产品加征关税清单所列美国海关进口商品编码看，并未涉及我公司对美出口产品，对公司应该不会产生什么影响。将来即使有涉及，公司也可以通过有效的应对措施来转嫁风险。