华电重工（601226）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入71.74亿元，同比下降12.57%；归母净利润9751.77万元，同比下降68.54%；扣非净利润6466.31万元，同比下降77.66%；经营活动产生的现金流量净额为4.63亿元，同比增长127.91%；报告期内，华电重工基本每股收益为0.0839元，加权平均净资产收益率为2.33%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.26元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3285.45万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为2148.64万元。

　　以4月25日收盘价计算，华电重工目前市盈率（TTM）约为68.43倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为0.93倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，华电重工近三年营业总收入复合增长率为-6.95%，在其他专业工程行业已披露2023年数据的20家公司中排名第17。近三年净利润复合年增长率为0.28%，排名10/20。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，高端钢结构工程收入24.23亿元，同比下降24.92%，占营业收入的33.77%；物料输送系统工程收入15.09亿元，同比下降42.22%，占营业收入的21.03%；海洋工程收入15.04亿元，同比增长31.19%，占营业收入的20.96%。

　　截至2023年末，公司员工总数为2003人，人均创收358.19万元，人均创利4.87万元，人均薪酬28.16万元，较上年同期分别变化-13.18%、-68.76%、1.94%。

　　2023年，公司毛利率为10.73%，同比下降2.13个百分点；净利率为1.38%，较上年同期下降2.40个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为5.68%，同比下降9.70个百分点，环比下降6.06个百分点；净利率为0.60%，较上年同期下降5.33个百分点，较上一季度下降0.80个百分点。

　　分产品看，高端钢结构工程、物料输送系统工程、海洋工程2023年毛利率分别为13.73%、14.61%、-2.34%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额42.00亿元，占总销售金额比例为58.54%，公司前五名供应商合计采购金额12.32亿元，占年度采购总额比例为19.23%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.33%，较上年同期下降5.25个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.14%，较上年同期下降4.50个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为4.63亿元，同比增长127.91%；筹资活动现金流净额-4.85亿元，同比减少2.58亿元；投资活动现金流净额-5566.00万元，上年同期为3.94亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8.19亿元，相比上年同期下降51.55%。

　　2023年，公司营业收入现金比为92.61%，净现比为474.57%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.63次，上年同期为0.75次（2022年行业平均值为0.62次，公司位居同行业9/22）；固定资产周转率为8.00次，上年同期为9.59次（2022年行业平均值为14.61次，公司位居同行业11/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.83次、8.41次。

　　2023年，公司期间费用为7.11亿元，较上年同期增加2982.12万元；期间费用率为9.92%，较上年同期上升1.61个百分点。其中，销售费用同比增长3.39%，管理费用同比增长8.76%，研发费用同比增长1.97%，财务费用同比下降45.81%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加18.91%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；应收账款较上年末增加12.01%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；存货较上年末减少15.22%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；货币资金较上年末减少3.10%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加33.72%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；短期借款较上年末减少88.80%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；合同负债较上年末增加31.82%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；其他流动负债较上年末增加59.97%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.99亿元，占净资产的16.68%，较上年末减少1.26亿元。其中，存货跌价准备为644.85万元，计提比例为0.91%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4.15亿元，同比下降6.16%；研发投入占营业收入比例为5.78%，相比上年同期上升0.39个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.16%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.09%，相比上年末上升0.84个百分点；有息资产负债率为1.64%，相比上年末下降2.27个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.13，速动比率为1.03。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华安媒体互联网混合型证券投资基金、华安景气领航混合型证券投资基金、张水波、广发稳鑫保本混合型证券投资基金、华安沪港深外延增长灵活配置混合型证券投资基金、华安智能生活混合型证券投资基金，取代了三季度末的华夏新能源车龙头混合型发起式证券投资基金、建信优选成长混合型证券投资基金、丛丰收、北京舍尔投资有限公司、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，中国华电科工集团有限公司、王天森、袁李持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.52万户，较三季度末下降了667户，降幅1.86%；户均持股市值由三季度末的19.68万元上升至21.81万元，增幅为10.82%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。