迪贝电气（603320）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.30亿元，同比下降7.04%；归母净利润4154.03万元，同比增长21.47%；扣非净利润3394.87万元，同比增长27.52%；经营活动产生的现金流量净额为6465.57万元，同比下降45.83%；报告期内，迪贝电气基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为5.43%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　以4月17日收盘价计算，迪贝电气目前市盈率（TTM）约为35.62倍，市净率（LF）约为1.8倍，市销率（TTM）约为1.59倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，迪贝电气近三年营业总收入复合增长率为8.47%，在电机Ⅲ行业已披露2023年数据的8家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-0.19%，排名2/8。

　　资料显示，公司主要业务为从事家用、商用、车载压缩机密封电机的研发、生产及销售，并开展直流变频电机驱动控制器的研发、销售业务。公司家用产品直接配套于行业知名压缩机厂商，如加西贝拉等；最终应用于各类冰箱、冰柜、空调等产品上，终端品牌包括海尔、海信、美的、博世、西门子、伊莱克斯等；公司商用产品直接配套于行业知名压缩机厂商，如丹佛斯等；轻型商用产品最终应用于制冰机、除湿机、空气能热水器等；重型商用产品最终应用于中央空调、冷库、冷链、热泵等；商用产品终端品牌包括格力、约克、开利及江森自控等。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，家用压缩机电机收入4.87亿元，同比下降11.45%，占营业收入的52.34%；商用压缩机电机收入3.62亿元，同比下降0.65%，占营业收入的38.88%。

　　截至2023年末，公司员工总数为788人，人均创收118.02万元，人均创利5.27万元，人均薪酬10.09万元，较上年同期分别变化-4.80%、24.40%、2.37%。

　　2023年，公司毛利率为13.88%，同比上升2.37个百分点；净利率为4.45%，较上年同期上升1.02个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.42%，同比上升2.10个百分点，环比下降0.41个百分点；净利率为6.76%，较上年同期上升6.09个百分点，较上一季度上升2.65个百分点。

　　分产品看，家用压缩机电机、商用压缩机电机2023年毛利率分别为11.94%、14.78%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.39亿元，占总销售金额比例为85.04%，公司前五名供应商合计采购金额5.37亿元，占年度采购总额比例为70.43%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.43%，较上年同期增长1.08个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.47%，较上年同期增长0.27个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为6465.57万元，同比下降45.83%；筹资活动现金流净额-1620.85万元，同比增加1310.06万元；投资活动现金流净额-1.63亿元，上年同期为-2223.3万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8337.00万元，相比上年同期下降4.79%。

　　2023年，公司营业收入现金比为60.71%，净现比为155.65%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.73次，上年同期为0.79次（2022年行业平均值为0.74次，公司位居同行业7/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.56次、5.17次。

　　2023年，公司期间费用为7645.58万元，较上年同期增加231.70万元；期间费用率为8.22%，较上年同期上升0.81个百分点。其中，销售费用同比增长14.49%，管理费用同比增长11.68%，研发费用同比增长2.38%，财务费用同比下降16.39%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加2618.70%，占公司总资产比重上升14.85个百分点；货币资金较上年末减少40.11%，占公司总资产比重下降9.51个百分点；其他流动资产较上年末减少92.18%，占公司总资产比重下降4.47个百分点；存货较上年末增加34.84%，占公司总资产比重上升3.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末增加5.28%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少42.35%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；应付职工薪酬较上年末增加24.75%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；应交税费较上年末增加85.20%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.78亿元，占净资产的21.59%，较上年末增加4593.47万元。其中，存货跌价准备为508.81万元，计提比例为2.78%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4568.31万元，同比增长2.38%；研发投入占营业收入比例为4.91%，相比上年同期上升0.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.58%，相比上年末下降0.33个百分点；有息资产负债率为18.02%，相比上年末上升0.40个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.96，速动比率为2.15。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为高盛公司有限责任公司、林新、华泰证券股份有限公司、邬凌云、汇添富中证500指数增强型证券投资基金、中信证券股份有限公司，取代了三季度末的国金量化多因子股票型证券投资基金、国金量化精选混合型证券投资基金、太平资管-招商银行-太平资产量化6号(人工智能)资产管理产品、博道成长智航股票型证券投资基金、魏寅虎、银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，迪贝控股有限公司、吴储正、嵊州市迪贝工业炉有限公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.18万户，较三季度末增长了3130户，增幅36.29%；户均持股市值由三季度末的21.82万元下降至17.60万元，降幅为19.34%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。