证券代码：603392 证券简称：万泰生物

北京万泰生物药业股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会

动类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 电话会议

参与单位名称 2 家机构 8 名参与人员

及人员姓名

时间 2021 年 4 月 28 日下午 14:00-15:00

地点 现场交流

上市公司 董事长兼总经理：邱子欣；财务总监：赵义勇；董事会秘书：叶芳；证券部工作人员
接待人员姓名

投资者关系活动主要内容

介绍公司基本情况、主要产品，就业务开展情况、未来发展战略、行业竞争优势、经营模式等内容做了介绍，并回答了投资者相关问题。

互动问答部分

问题 1：公司 HPV 二价疫苗销售市场表现很好，请问未来的市场空间有多大？九价的
未来市场开拓如何？未来疫苗行业的技术平台如何？

答：HPV 疫苗是市场宣传教育最好的一个品钟，市场接受度高。我们还是强调不要等待，预防性疫苗早接种、早预防，有条件了再打九价。二价 HPV 优势还没有完全发挥出来，9-14 岁小年龄段还有很多人没有接种，还有很大的空白市场。国际上很多国家已经纳入计划免疫，中国相对较慢，如果能把学校学生的接种工作做起来，将是件利国利民的事情。二价卖得好也是为将来九价销售打下一个好的基础，包括我们与国际知名公司的合作经验，使得产品拥有更高的信任度，产品的销售将更容易。公司与厦大合作多年，从免疫开始，有多个技术平台在做，抗原抗体既可以做诊断，也可以做疫苗，大肠杆菌是第一个平台，在这个平台有戊肝疫苗和 HPV 疫苗；水痘和鼻喷新冠是细胞培养平台；公司还外购了
20 价肺炎项目属于菌苗平台；公司同时也在积极探索 CHO 和 mRNA 等其他技术平台，不断
丰富公司的疫苗平台。

问题 2：二价 HPV 未来进入国家免疫的时间点和价格如何？九价是否能有效弥补二价
的价格断崖？

答：中国的经济实力不断增强，存量市场空间大，目前市场仅几个供应商，正常情况下没有五年的时间不可能消耗完。即使纳入国家的计划免疫或者纳入部分省份的计划免
疫，我们预计价格也不会压得太低，断崖式下跌不太可能，但以价换量是肯定的。海外销售两种情况，一种是类似盖茨基金这种公益慈善性质，价格会比成本略高，类似慈善捐赠；另外还有很多中等收入国家像泰国、印尼等需要采购。公司会优先保证国内市场供应，目前还没有能力大量做慈善捐赠。海外市场供应要等 WHO 的 PQ 认证通过之后再考虑，在公司产能许可的情况下，公司作为承担社会责任的公司，会考虑慈善捐赠助力全球宫颈癌的预防。

问题 3：九价疫苗上市后，未来存量市场消化差不多了，公司二价打完之后还需要打
九价么？是否还需要做临床，还是说可以直接推广？

答：目前很多专家也在推动这个事情，直接推广就可以，不需要做临床，增加型别保护。

问题4：公司之前做的带状疱疹已终止研发，后续还会继续做其他带状疱疹的研发吗？哪些疫苗方向是公司重点关注的？

答：原有的带状疱疹公司已经拿到三期临床，但是经评估保护率不如 GSK 优秀，所以公司战略性放弃了该项目，带状疱疹疫苗的方向还在继续关注。

公司临床三期结束的疫苗有水痘疫苗；处于临床三期阶段的疫苗有 9 价 HPV 疫苗；处
于临床二期阶段的疫苗有新型水痘疫苗和鼻喷新冠疫苗；尚有 20 价肺炎处于临床前准备阶段；疫苗研发及进展情况具体以公司定期报告和对外公告为准。

问题 5：鼻喷疫苗的免疫原性、综合抗体水平比其他要低，进入三期投入也会比较大？
答：鼻喷疫苗是减毒活疫苗，主要是粘膜免疫和细胞免疫，优势是副反应小，使用更简便。新冠感染率超强、变异快，超出了我们对传染病的一般认识。单独靠原有的疫苗，保护有限，鼻喷疫苗可以增加一个免疫途径，降低感染率。动物试验表明，防重症各种疫苗都是有效的，但是防感染效果有限。在国内对疫苗防感染的要求更高。

问题 6：公司为什么没有做流感疫苗？

答：百克、华兰都有做流感疫苗的基础，用鸡胚培养做流感病毒疫苗。我们没有相关的基础，通过与港大合作，我们开发了细胞培养制备流感病毒载体新冠疫苗的技术平台，后面也不排除利用现有技术研发流感疫苗。我们的鼻喷新冠疫苗是利用减毒流感病毒为载体，从动物免疫攻毒实验证实，可以起到同时预防流感的作用，实际上是一举两得的事情。
问题 7：关于 mRNA 苗的市场应用前景的看法？

答：新冠疫情其实对 mRNA 苗是一个推动，一下子有这么大规模的样例验证，大家对
mRNA 的疑虑会小很多，但是市场容量足够大，能够容纳很多的产品。

问题 8：九价 HPV 疫苗的临床终点情况？是否不用等癌变？

答：九价 HPV 现在正常是 12 个月的预防感染，在已有二价 HPV 的情况下如果能缩短
到 6 个月更好了，需要和药监局去沟通争取。

问题 9：与 GSK 合作的定位是长期的还是短期的？如何处理与国外产品竞争的问题？
答：与 GSK 合作是一个长期的合作，证明中国公司也可以做出好产品，被国际大公司所认可；另外公司可以按照国际大公司的经验和标准，提高公司产品的质量水平。从临床前研究到产品上市后的销售，双方是长期合作关系。中国对疫苗产品质量控制要求非常严格。市场足够大，所有产品都可以找到自己的目标客户。

问题 10：带状疱疹的优势？

答：我们主要定位开发创新产品和技术，如果不能做到最好，就干脆停掉。目前在开展新的带状疱疹疫苗的前期研发。新型水痘疫苗不排除后面做带状疱疹疫苗的可能。每一个大品种疫苗我们都在关注，厦大的研发能力很强，除了厦大外，还有其他很多企业也会找到我们合作，所以产品会越来越丰富。

问题 11：公司北京和厦门都有疫苗生产，彼此之间如何协同？

答：厦门侧重发酵的技术路线，主要基因工程疫苗，北京侧重细胞培养的技术路线，两边的制造经验可以共用。

问题 12：公司 IVD 业务未来能否稳定增长？化学发光如何？抗原的应用场景可持续
么？

答：按照十年长期规划，IVD 业务也仍有很大市场空间，只是产品相对比较零散。现在大医院国产仅 30%占有率，未来仍有很大的国产替代空间。

全球范围内，新冠疫情短期很难结束，抗原自检试剂需求仍较大。国内新冠自检试剂门槛高，类似早孕和艾滋，应鼓励老百姓自检。

附件：与会人员清单

日期：2021 年 4 月 28 日

附件：与会人员清单

序号 机构名称 姓名

1 国金证券 袁维

2 国金证券 李喆莹

3 汇添富基金 刘江


4 汇添富基金 谢杰

5 汇添富基金 杨缙

6 汇添富基金 郑磊

7 汇添富基金 刘丹

8 汇添富基金 张韡