证券代码：603995 证券简称：甬金股份
浙江甬金金属科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：

特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

投资者关系活动

类别 新闻发布会 路演活动

现场参观 √电话会议

其他（请文字说明其他活动内容）

天风证券研究所马金龙 、赵莹洲，中银国际证券有限责任公司白冰
洋，中欧基金管理有限公司张晓雷，兴全基金管理有限公司余明强，
湘财基金管理有限公司李磊，泰康资产管理有限责任公司张欣星、张
参与单位名称及 烁、吕无双，拾贝投资管理有限公司练强强，南京双安资产管理有限
人员姓名 公司阚明，交银施罗德基金管理有限公司徐森洲，华宝兴业基金管理
有限公司王凌霄，中庚基金管理有限公司潘博众，国华人寿保险股份
有限公司张鹏宇，国富基金管理有限公司林浩祥，北京聚信安盈投资
管理有限公司彭瑶，3W Fund Management LTD 李光华。

时间 2020 年 8 月 18 日 15:30-16:30

地点 全部电话参会的形式，无固定地点。

副总经理李庆华，财务总监、董事会秘书、副总经理申素贞，证券事
上市公司接待人

员姓名 务代表熊斌斌。

一、天风证券研究所马金龙作为会议主持人介绍本次电话会议相
关情况。

二、公司董事会秘书申素贞介绍公司基本情况及对刚披露的公司
投资者关系活动 2020年半年报情况进行说明。
主要内容介绍

三、公司副总经理李庆华对行业情况和刚披露的复合新材料项目
进行介绍。

四、公司董事会秘书申素贞，副总经理李庆华就具体问题与主持
人、嘉宾进行互动。

五、本次会议的会议纪要如下：

（一）公司申素贞介绍公司上半年经营情况：

上半年除新投产的广东甬金之外原有公司销售与利润均较为平
稳。公司上半年产量完成 66.5 万吨，同比增长 9.78 万吨，增幅 17.2%；
销量 65.9 万吨，同比增长 8.8 万吨，增幅 15%。增幅主要来自广东甬
金，广东甬金一期 4 月份已开始投产，4-6 月份产量 6.7 万吨，按照年
产量 28 万吨进行计算，经过 2 个月的爬坡期，目前产能已经达到满负荷生产。公司上半年销售收入是 79.26 亿，同比增长 7.9 亿，增长11.07%，广东甬金新增 7.54 亿，其他公司与去年基本持平。归属于母公司净利润 1.56 亿，增长 6.42%，这里面广东甬金增加了一部分利润贡献，整体的财务费用有所下降，整体毛利率水平 5.05%，同比上年略降一点。 毛利率略降的原因：主要由于广东甬金刚刚投产，前期没有满负荷，市场没有完全打开的情况下，广东毛利是偏低的，从而拉低了 300 系的毛利。

（二）公司申素贞介绍公司公司目前几个在建项目情况：

1.广东甬金一期年加工 28 万吨，4 月份正式投产，后面计划在 2020
年底之前启动二期的建设，之后还有 40 万吨的增量空间。

2.江苏甬金募投项目：部分后道工艺设备 6 月份已经安装调试，7月份开始试生产，三季度会有部分精密产品的产能效益释放出来。全部 7.5 万吨中第一条全流程开始的线预计在年底会投入试生产，第二条估计明年 6、7 月份投入试生产。

3.浙江甬金本部 12.5 万吨的搬迁项目：今年 6 月份已经正式开工，
预计在年底厂房建完、设备陆续到位，预计明年 6、7 月份会建成 12.5万吨精密生产线。

4.越南甬金项目：因为疫情影响略有滞后，本月公司管理人员会过去，越南甬金所有的手续，前期的环评和建设规划都已审批好，开工条件也已经具备，后期施工单位确定后就可以马上开工，计划 8 月份落实，9 月份手续办完，10 月份争取能够全面开工建设。

（三）公司申素贞介绍 5.5 万吨复合材料项目情况：

不锈钢的下游应用领域方面，比如炒锅、电饭锅内胆等都是不锈钢和铝等多层复合，有三层复合和五层复合。5.5 万吨复合材料的项目，一期固定资产投入不超过 2.5 亿。这一块的效益情况，按我们目前的市场调研来看，复合材料的利润基本跟精密的产品差不多，甚至还略高于精密。复合材料和精密的市场差价基本上在 3300-3500 元/吨，净利润率能达到约 10%，复合材料这一块投入不是很大，但是产出效益还是比较好的，相比我们目前占比较大的宽幅 300 系的毛利，其盈利优势还是比较明显的。


（四）公司申素贞介绍下半年公司利润增长点情况：

主要还是几个在建设的项目有序推进，下半年是产能的增量，广东甬金下半年满负荷生产，会有比较大的增长。精密这一块到明年下半年是一个比较大的增量，之前已经公告过公司还有承租青拓上克的项目，前期我们对青拓上克的设备和工艺进行了技术改造，目前产能发挥已基本达到预期，3季度会正式接手管理，生产和销售逐步并入福建甬金。

（五）公司李庆华介绍行业相关情况：

不锈钢属于绿色环保材料，如市场价格 15000 元/吨，废料回收价
格 11000 元/吨，且使用寿命长，可达 50 年，实际成本只有 4000 元/
吨。因此近年来，不锈钢需求年增幅一直保持 2 位数的增长。不锈钢
分为 200 系、300 系、400 系，公司主要做高端的 300 系和 400 系，这
也符合未来的需求方向。

公司未来的发展重点在精密带和宽幅带以及复合材料方面，之所以发展复合材料，是由于目前国内市场上基本以相对低端复合材料生产为主，第一，国内复合材料可以做炒锅，但不能做电饭锅、高压锅，因为其复合程度不够；第二，国内主要做窄带复合，而甬金做的是宽幅复合。宽幅复合相比窄带复合的优点有：产能效率高，成材率高，通过这两项竞争优势，公司成本比国内的其他企业成本可低 1000 元/吨以上。甬金的宽幅精密带现在已经部分试生产，预计 10 月份开始批量生产，11 月份能够基本达产。复合带预计明年 9-10 月达产，目前项目已开始筹建报批。高端复合材料在国际上主要以德国、日本、韩国为主，比如超薄不锈钢-铝复合，应用在华为 mateX，厚度 0.2mm，还有华为的手机摄像头也是不锈钢-铝的复合材料，具有散热和减重的效果。甬金就是要做这样的复合产品。目前国内现有复合材料产能在 1万吨/月，主要为低端产品，还有一部分高端产品需要进口，甬金的定位就是能够逐步替代进口的产品。

（六）公司高管与参会人员问答互动情况如下：

1.【问】：复合材料项目的简单介绍？

【答】：复合材料项目的技术人员是从外部引进的，主要工艺设备由公司自主研制，技术上是比较领先的，成材率也是比较高的。目前国内的复合材料供不应求，经过粗略调研，永康需求 1 万吨/月，加上周边其他地区的需求，市场的需求量在 1.5 万吨/月左右。具有较好的市场前景。

2.【问】：公司整体单吨毛利和净利润有什么变化？

【答】：整体上比较平滑，400 系的变化幅度稍微大一点，波动幅
度在 100 元/吨左右，300 系基本平稳。由于 4 月份试生产没有满负荷，
前面两个月基本是保本，广东甬金的毛利率仅为 2%左右，而其他子公
司的宽幅最低也有 5-6%。所以广东甬金一定程度上拉低了宽幅 300 系的毛利率。

3.【问】：广东甬金目前投产情况？

【答】：正常产能 2.4-2.5 万吨/月，目前 7 月份达到 2.7 万多吨，
市场销售没有问题。

4.【问】：目前精密的市场规模如何？

【答】：目前市场对精密这一块没有很准确的统计，从公司自身了解情况来看，1 万吨/年以上产能的企业不是很多。冷轧不锈钢主要用于电子、白色家电、厨具、环保设备、纽扣电池、汽车、建筑装璜、波纹管等领域。单从精密来看，家电和厨具约占比 35%，电子 25%，环保设备 12-13%，纽扣电池 7-8%，波纹管 7-8%，其他还汽车行业、医疗器械、纺织配件等。如昆山地区的纽扣电池的供应，公司市占率达到70-80%。不锈钢需求每年都是 2 位数增长，应用领域也会越来越广。
公司 BA 和精密的市场份额大概 20%，全市场需求量在 70-80 万吨左右。
如果不算 BA，精密板市场份额 10%左右，募投 7.5 万吨和本部 12.5 万
吨两个项目投产后，公司目标市场份额会有较大提高，由于市场需求每年也在扩张，因此届时市占率也是会有变化的。下游需求公司并不担心，关键还是在于自己的产品有没有竞争优势。

5.【问】：复合材料一期投入 5.5 万吨，下游需求能否完全消化？
【答】：5.5 万吨的复合材料，公司可能会先考虑做一些比较基础的三层复合，后续考虑 5 层复合，包括不锈钢-铜和不锈钢-铝复合材料。目前公司要占领的市场，不光是国内需求的 1.5 万吨低端复合材料，还要覆盖进口的高端复合材料，面临的竞争对手很多是海外的企业。如果考虑海外的产量，每年需求应该是超过 20 万吨，海外的复合材料成本相对较高，和公司相比没有什么竞争优势。而且海外产品主要是窄带复合比较多，公司现在要做的是宽幅复合，成材率和产能效率都具有明显的成本优势。同时主要设备是公司自行研制的，投入较低。复合材料项目一期总投资 3.3 亿，固定投资 2.5 亿。目前注册资本 1 亿，浙江甬金母公司出资占比 55%。

6.【问】：公司当前的盈利水平，在历史周期上处于什么位置？现在的竞争格局如何？

【答】：2015 年宽幅曾经有过一次比较剧烈的市场洗牌，宽幅冷轧的行业集中度已相对较高，前十大基本占到 90%的产能，太钢、张浦、诚德、鞍钢联众等都是全流程国有或外资企业，据了解他们单冷轧环节目前很多都是亏损的。我们民营企业也只能是微利，因此我们认为现在的盈利水平会相对平稳，不会再有很大的降幅，甚至会有所回升，如长期整个行业亏损，企业肯定是不能持续发展的。精密细分行业后期我们觉得也会相对的头部集中，目前企业家数众多，还是相对分散，

盈利水平近几年波动不是很大，利润空间都还可以。精密带里面，最
大的竞争对手是上海实达，6-7 万吨/年，其他很多小企业都是几千-1
万吨/年。纯精密带当前市场需求 40 万吨/年，每年还有 4-5 万吨的增
量，因此公司要抢占增量市场，提高市占率和市场影响力，公司后面
投的精密生产线是宽幅精密，成本上比窄带更有优势，更加具有市场
竞争力。

附件清单（如有） 无

日期 2020 年 8 月 18 日