成都先导（688222）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.71亿元，同比增长12.64%；归母净利润4071.85万元，同比增长61.16%；扣非净利润345.19万元，同比下降72.38%；经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，同比增长137.42%；报告期内，成都先导基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为3.09%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3726.66万元，其中计入当期损益的政府补助为2555.00万元。

　　以4月24日收盘价计算，成都先导目前市盈率（TTM）约为120.54倍，市净率（LF）约为3.61倍，市销率（TTM）约为13.22倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，成都先导近三年营业总收入复合增长率为15.09%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的20家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为-14.00%，排名17/20。

　　年报显示，公司能够提供一整套从靶基因到新药临床试验申请阶段的研发服务，范围覆盖重组蛋白表达纯化、结构生物学、计算科学/AI数据分析与分子设计、药物化学、分析化学，生物化学和生物物理学、细胞生物学、体内药理学、药代动力学、药学研究等。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，新药研发服务收入3.69亿元，同比增长18.08%，占营业收入的99.42%；新药在研项目权益转让收入0.02亿元，同比下降88.90%，占营业收入的0.51%。

　　2023年，公司毛利率为49.25%，同比上升1.58个百分点；净利率为11.00%，较上年同期上升3.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为60.08%，同比上升1.34个百分点，环比上升14.81个百分点；净利率为17.85%，较上年同期上升4.46个百分点，较上一季度上升3.98个百分点。

　　分产品看，新药研发服务、新药在研项目权益转让2023年毛利率分别为49.03%、98.97%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.20亿元，占总销售金额比例为32.43%，公司前五名供应商合计采购金额0.26亿元，占年度采购总额比例为12.12%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.09%，较上年同期增长1.18个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.42%，较上年同期增长1.34个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.25亿元，同比增长137.42%；筹资活动现金流净额-2504.15万元，同比增加2333.07万元；投资活动现金流净额-8414.11万元，上年同期为-1667.69万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3483.54万元，上年同期为-3124.85万元。

　　2023年，公司营业收入现金比为115.63%，净现比为307.50%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.19次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业26/28）；固定资产周转率为1.43次，上年同期为1.21次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业26/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.83次、7.05次。

　　2023年，公司期间费用为1.74亿元，较上年同期增加1162.97万元；但期间费用率为46.74%，较上年同期下降2.38个百分点。其中，销售费用同比增长17.86%，管理费用同比下降2.94%，研发费用同比下降8.87%，财务费用由去年同期的-1504.35万元变为331.18万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动金融资产较上年末增加113.86%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；其他非流动资产较上年末减少53.93%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；固定资产较上年末减少3.30%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；交易性金融资产较上年末增加7.02%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加74.31%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加42.03%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；长期递延收益较上年末减少13.99%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；长期借款较上年末减少1.94%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2817.73万元，占净资产的2.07%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为7961.08万元，同比下降8.87%；研发投入占营业收入比例为21.44%，相比上年同期下降5.06个百分点。

　　资料显示，截至报告期末，公司累计已取得106项发明专利授权，并有280余项境内外发明专利正在申请中。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为20.04%，相比上年末下降0.44个百分点；有息资产负债率为12.03%，相比上年末下降0.70个百分点。

　　2023年，公司流动比率为13.74，速动比率为13.41。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为LI.JIN(李进)，占比20.43%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，拉萨经济技术开发区华博医疗器械有限公司、安吉东方佳钰企业管理合伙企业(有限合伙)、张驰、杭州鼎晖新趋势股权投资合伙企业(有限合伙)、Long Star Growth Group Limited持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.31万户，较三季度末增长了26户，增幅0.20%；户均持股市值由三季度末的48.56万元下降至45.98万元，降幅为5.31%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。