回顾中秋国庆双节假期，白酒表现基本符合前期预期，动销稳中有升，板块分化仍然明显。从各价格带来看，受消费降级影响，终端宴席用酒档次维持低位，由此带动中低价格带产品表现，同时具备较大品牌优势的高端龙头表现仍然坚挺，整体呈现两端高中间低的情况。从各场景来看，宴席及聚饮仍为节内动销的主旋律，区域酒表现相对更好，商务宴请及礼赠恢复相对较慢，次高端酒企仍承压。今年双节酒企在营销端针对宴席场景加大力度，库存环比有所去化的同时伴随批价小幅下滑，板块竞争加剧使得各板块龙头效应更为显著。

    展望后市，目前白酒板块估值具备较高安全垫，双节的平稳度过提升全年业绩确定性，龙头酒企优势不改。伴随宏观经济数据回暖及消费者信心的逐步提升，白酒板块有望持续回暖，建议持续关注。

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