证券代码：002433 证券简称：太安堂

广东太安堂药业股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2016-09-01
投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
√其他
参与单位名称及人员姓名 鼎锋资产 张亚华；工银瑞信 庞文杰 ；博时基金 田野； 新价值投资 廖云辉；立名投资 许淼；广发证券自营 李士好
时间 2016年9月26日下午3:30-4:30
地点 电话会议
上市公司接待人员 陈保华、张叶平
投资者关系活动
主要内容介绍
问：2016年上半年公司毛利率有所下降，现金流也不是太好，请公司帮助分析原因？
答：（1）上半年毛利率同比下降主要是因为工商收入结构变化导致的。上半年尽管工业销售较快增长，但商业端翻番增长，导致工业端销售占比明显下降。工业端与商业端本身毛利率较大的差异，导致了整体毛利率的走低。事实上，公司工业销售毛利率并未下降。
（2）经营现金流为负数，主要是健康地产持续投入导致。如果按分部业务统计，我们的制药主业经营现金流为正。上述现金流为负待库存健康产业开发成本销售结转，现金流就会出现较大好转。

问：大家关心康爱多的经营情况，为何康爱多的品种比其它平台多？另外康爱多原始管理层的离职对公司有何影响？
（1）康爱多经过多年的客户积累和消费体验认可，客户数达到一定规模且仍在不断增加，远超绝大多数竞争对手，海量客户群体带来的一定是海量的终端品类需求和品种需求。尽管康爱多目前品种非常广，但库存周转还是比较快，这得益于康爱多精准的大数据采购系统和库存管理系统。当然，康爱多也不会刻意追求“大而全”，会注重保持自己的药品特色。
（2）管理团队变动。2014年9月收购以来，总监以下组长以上的团队保持稳定，基本没有流失。王总去年年底今年年初离职，成为公司战略顾问。目前柯总代表上市公司亲自操盘经营，已经领导康爱多建立了一套较为系统的的运营管理和服务体系，确保在医药电商业务中能够不断创新、领先。

问：很多人关心康爱多的客户粘性。比如相对于消费品，慢性病是否粘性更高，大家会关心重复购买率或者具体的购买数据。可否进一步拆分或介绍一下
答：慢病会员粘性确实高，我们在2012年做统计有152个肝病用户，到目前2016年还留存下来138个，流失率很低。目前复购率在40-50%的量级。

问：去年营收7.5亿，今年上半年营收同比翻番，对保持业务高速增长还做了哪些工作？
答：上半年康爱多领先整个医药电商行业增长，但行业格局与监管政策在变化，展望未来两三年或更长远的发展，更多的是对未来的定位思考和拓展方向探讨。
（1） 关于未来定位。康爱多未来定位还是专注药品线上零售。
（2） 相信医药电商逐步放开是大趋势，目前公司积极布局，一方面强化药事咨询、用药跟踪、健康管理等服务；另一方面积极布局迎接处方药的院外销售。
（3） 有关医药电商更多的业务发展规划和思路清阅读公司2016年定增方案中的互联网医药电商项目。

问：麒麟丸作为男女都可以用的药品，在不同性别患者中的使用率占比是？以及来自中医院还是西医处方？
答：目前开发的医院科室主要是妇科、男科、泌尿科、不孕不育科、老年科等，终端用量上妇科比男科大。医院还是以三甲综合医院为主，处方上也主要来自西医。

问：男女的不孕率是多少？在不同性别患者中，与其它竞品相比，哪家药品口碑比较好？
答：从目前开发的科室处方量占比来看，女性不孕率要高于男性。目前医院推广过程中，越来越多的医生认可，消费者认可，并形成口碑传播。

问：2016年上半年医药工业这边不孕不育类产品的打包销售额是？
答：销售收入1.2亿左右，绝大多数来自麒麟丸。

问：康爱多电商的客单价，以及平均物流时间是多少？
答：（1）客单价可以拆分成不同来源分析。来自天猫的客单价约是80-90元，自建平台客单价高，在200-300之间浮动。综合整个公司，客单价可能在150-160元。
（2）平均物流时间，广州市区和靠近的二线城市。可实现“中午12点之前预定当日18点送达，当日18点前预定次日中午12点前送达”。其他省份平均为两三天。

问：目前天猫销售中品类结构占比如何？自营平台占比情况如何？
答：2016年上半年，康爱多在天猫平台OTC药品销售占比约35%，计生用品约34%，医疗器械约19%，其他约12%。具体每月的更新数据请及时关注微信号：共赢会
自营平台占比在逐步提高，2016年上半年纯自营平台客户成交占比约30%。如果考虑第三方平台的导流转化，自营平台全部成交占比已达50%。

问：麒麟丸业绩增速的主要原因，以及对明年的预期？
答：上半年增速同比达到45%，全年有望达到更高的水平。麒麟丸增长来自以下的方面：（1）国家二胎政策放开，带动大市风口；（2）公司加大终端推广力度，原科室医生开发数量与新科室的开发均有所上升（3）新地区新医院的开发。共同叠加形成了增长，高速增长是可持续的。

问：全年双十一销售额占比在8%，占比较大。现在使用人工处理，是否销量较低，会减慢或影响到双十一销售额吗？
答：投资者希望探讨“天猫不可以直接交易，用后台交易人工下单模式”的影响？现在我们使用自建系统，可自别识别的订单，会直接分配到线下平台。不能自动识别的，需要人工介入，但这部分占比很有限。

问:现在看企业技术能力足够，但假设天猫方面届时销售有限，企业是否会考虑增大促销力度，比如对自营品牌开展促销？
答：康爱多作为行业龙头不会纠结于打价格战，未来的定位肯定是做好药品零售，做好药事服务，包括工业企业服务。把产业链上患者、零售、企业，包括医生服务好。

问：第三方平台的A证是否有恢复可能
答：这个取决于国家政策，我们唯有积极布局，前进的脚步一刻都不能停。

问：上半年康爱多，好药师，药房网等品牌都实现盈利。医药电商的盈利，是优质企业出现的局部现象，还是医药电商的全局现象？
答：医药电商竞争格局尚在早期，但特征已出现。会员、供应链、订单处理、物流供应、选品种等内容都需积累，不是快速砸钱就可以的。从电商综合格局看，政策相对尚未放开。我们期待的线上处方药销售放开、线上医保对接，都在等待中。行业迅速发展，但企业的分化已开始形成。上述盈利的厂家，可能与规模效应、会员数增加、供应链加强，是协同前进的效果吧。
问：平常如何获得康爱多的有关信息，特别是第三方平台的排名信息？
答：请关注微信号：共赢会

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日期 2016年9月27日