证券代码：300233 证券简称：金城医药
山东金城医药集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2021-002

投资者关系 □特定对象调研 □分析师会议

活动类别 □媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

√其他 （电话会议）

参与单位名 共计 69 位投资者（排名不分先后）

称及人员姓 长江证券：徐皓亮 财通证券：张文录

名 华夏未来：张力琦 宇迪投资：陈 杰

玄卜投资：夏 一 睿亿投资：王鹭卿

保银投资：李 墨 保银投资：祝海杰

丰岭资本：李浩田 合煦智远：程卉超

光大保德信：王凯 中加基金：但嘉桓

财通基金：杨爱琳 大成基金：张 希

长城财富：孟晓林 泰康资产：陈 怡

泰康资产：奚 佳 泰康资产：涂 健

新华资产：朱战宇 健顺投资：何荣珩

聚鸣投资：王宇俊 复霈投资：谌志伟

东方自营：李 峰 中加基金：李宁宁

红筹投资：王 羽 贤盛投资：徐 丽

乘安资产：尹 洵 七曜投资：程海泳

宁波银行：盘宇章 广发基金：王瑞冬

锐图投资：宋 健 沣京资本：吴悦风

涌贝资产：徐梦婧 汇蠡投资：花颖喆

招银理财：杨鈜毅 东方自营：王树娟


长城基金：徐九龙 汇安基金：许之捷

睿亿投资：楼鸿强 领久私募：魏晓康

鸿涵投资：呼振翼 尚诚资产：黄向前

方正证券：张 婧 招商基金：孙恒业

易方达基金：贾健 华泰资产：胡志伟

农银人寿：王莫申 翼虎投资：李镜池

观富资产：唐 天 中天证券：王 帅

安信自营：彭玮骏 广发基金：观富钦

太保资产：罗 荣 大家资管：石泰华

领久私募：陈秋芝 域秀资本：刘云鹏

东方自营：孙沁杰 国海资管：谢 东

中天国富：樊佳星 和谐汇一：陈梦越

集元资产：陈 佳 信银理财：龙 军

信银理财：钱 科 华贵人寿：贾 佳

七曜投资：谭 琦 东方自营：杨春燕

中信自营：汪 达 碧云资本：刘 都

西部利得：温震宇

会议时间 2021 年 12 月 1 日

会议地点 线上会议
上市公司接 董秘：朱晓刚
待人员姓名 证代：齐 峰

证代：倪艳莉

1、国家烟草专卖局于 2021 年 11 月 30 日发布了《电子烟》国家标准（征
投资者关系 求意见稿），公司怎样解读？
活动主要内 答：国家烟草专卖局发布的《电子烟》国家标准（征求意见稿）与 2017 年
容介绍 时的政策没有太大差别，有可能会在征求意见收集信息后再做完善。公司
正在积极跟下游客户沟通，期望共同以电子烟协会的名义将合成尼古丁的
相关意见向上反馈。征求意见稿中也并没有涉及 HNB 能否使用合成尼古丁
问题，距离政策正式落地还需要三到五个月，其中还有很多变数，市场不需要过度解读。目前全球尼古丁实际需求估计在 800 吨以上，其中超过 90%为来自海外需求，公司上马烟碱项目时主要瞄准海外市场，即使国家政策落地时不符合我们的预期，对公司的销售影响也不会太大。
2、公司年产 200 吨烟碱项目最新进展情况如何？

答：公司全资子公司金城医化于 2021 年 11 月 10 日取得了由山东省应急管
理厅下发的《安全生产许可证》，新取得的《安全生产许可证》在原有许可范围内增加了“烟碱[品名：（S）-3-（1-甲基吡咯烷-2-基）吡啶]200吨/年”的许可内容。
目前我们和下游客户谈得很顺利，没有障碍。目前只是一个程序问题，就是我们拿到《安全生产许可证》并且去公安部门备案之后，我们的下游客户需要去办理采购和运输等相关手续，目前我们已经协助相关方启动相关的办理程序，需要一定的时间。公司预计 11-12 月份会生产出 25-30 吨尼古丁，本年度将根据下游客户办理相关手续的进展情况陆续进行销售，并及时开具相关发票。
3、尼古丁市场以及景气度情况？
答：由于尼古丁行业没有特别透明的市场数据，公司也与业内人士交流、查找权威数据，对尼古丁市场进行了深入研究，其理论观点公司是认可的。全球十亿以上烟民，平均每个烟民年消耗尼古丁量 10g 以上，新型烟草雾化 30%、HNB30%（一半是草本，需要添加尼古丁），则市场需求至少达到4500 吨以上，不包括生产过程中的损失、医用雾化和戒烟产品等高附加值的尼古丁。目前全球实际需求估计在 800 吨以上，每年增速在 30%左右，其中超过 90%为来自海外需求。
提取类尼古丁即使不限制也将供应不足。2019 年中国烟草产量 215 万吨，同比下降 3.9%。烟草生产过程中的可供提取尼古丁的烟草废料在 10 万吨左右，这部分是作为烟碱提取的原料，这部分烟草废料能够提取出约 1000吨烟碱（1%提取率），其他烟草下角料由于烟碱含量低等原因不适合用作提取烟碱。
直接烟叶提取类的成本比合成类高。如果收购烟草来提取，按照 27 元/Kg

的价格，1.5%的提取量（综合文献，最终高纯烟碱得率为 60%以上），仅
烟草原材料的采购成本就在 150 万（烟草中尼古丁含量 1.5%-3.5%，按照
2.5%计算），价格太高，成本比合成的要高很多。另外还占用耕地，显然
不是行业发展未来。

此外，中国烟草全球种植面积占比 44%，中国没有烟草下角料，国外同样
也无法提供。国外烟草种植面积低。所以只能靠人工合成等方法供应。

在巨大的需求面前提取的尼古丁是不够的，需要用合成尼古丁进行填补。
4、请介绍下尼古丁国内外价格及公司销售策略？

答：海外合成尼古丁价格在千万元/吨的级别，国内提取尼古丁价格高时达
到 800 万/吨以上，近阶段有所回落，目前价格在 400 万/吨以上。国内外
差距较大的主因是国外终端需求较大，但供应量相对紧张。

我们有两个销售策略，第一是随行就市，第二是包销。目前我们比较倾向
于包销策略，在和合作方谈判的价格方面我们会尽力争取，虽然不会完全
依靠市场价，毕竟包销量大在价格上肯定有所照顾，但也不会和市场的价
偏离过大，我们会有价格调整机制。我们联合恒信在国内及国外申报了相
关专利，看重其海外多年的布局和渠道。今后公司会根据市场供需状况，
择机考虑在预留的空间进行扩产，我们对未来非常看好。

5、公司尼古丁的成本，与提取法相比较公司烟碱项目具有何种优势？

答：与提取法相比较公司烟碱项目具有以下优势：（1）提取法提取尼古丁
存在部分有害杂质，而合成法尼古丁不含亚硝胺等有害杂质，且质量稳定、
纯度高，具有明显的减害化。（2）合成尼古丁口感较提取法柔和度高。（3）
合成尼古丁原料较易获得，没有采购壁垒。

公司具有化学合成和酶催化技术先进优势，另外利用现有车间人员、工配
和绿色环保处理系统等集成协同，成本控制具有较大先天优势，经过多次
技术优化，目前公司合成尼古丁的成本遥遥领先于同行业。

附件清单（如 无
有）

日期 2021 年 12 月 1 日