#黄金狂飙后，还能上车吗？#

$天弘上海金ETF发起联接A$ 布局黄金好选择。

黄金四大驱动力：货币属性、金融属性、商品属性、避险属性是黄金的四大核心驱动力，也是黄金价格波动的关键影响因素。美债利率下行、美元走弱等因素利好于纽约金，黄金的货币属性和商品属性都能够提升。如果2024年美国经济出现硬着陆的方式，可能避险属性还会进一步上升。

整体来看，金价与实际利率负相关。黄金股的主升浪出现在美联储释放信号出现信号性意义的指标出现以后，到美联储正式降息之间。2008年和2018年是黄金股相对收益最高的时间点，2019年5月2号和8月1号分别出现了一波明显的主升浪。美联储进入加息周期会对金价产生压制作用。相反，若美联储进入加息末期乃至停止加息，会减缓实际利率的上行，进而有望利好金价的上涨。因此，关注并总结美联储加息结束前后的金价走势，或对近期金价走势的研判起到参考
意义。

从历史上看，黄金股的上涨过程有一部分时间会前置于金价上涨。黄金股最优的投资时间段是在美联储不开最后一次加息到低降息之间这段时间，比较偏主升浪的时间点。同时也指出黄金股还是会和黄金价格有一个错位的。在美联储开始降息以后，黄金股相对收益可能会缩窄。

回顾历史数据来看，美联储开始降息前50~后35交易日，金价有望上行，且历史涨幅均值约20%：权益市场方面，美联储开始降息前60~后20交易日，黄金股板块也有望迎来上涨行情。因而美联储降息前，黄金板块的配置价值仍然凸显。@天弘基金